日元汇率的波动日趋剧烈。从最近1个月的每日波动率来看，兑美元汇率创出2020年3月以来、时隔2年零4个月的新高。受日美利率差等影响，海外的投机资金不断展开交易，此外，被大幅波动吸引的日本的个人外汇保证金（FX）交易也膨胀至历史最大规模。

 

 

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）调查了日元汇率1天内存在多大程度的上下波动。为了与欧元等多种货币比较，根据每天的对美元波动区间（高点和低点之差）计算了波动率。数字越大，显示波动越剧烈。为了观察约1个月的趋势，波动率采用了过去25日的平均值（25日移动平均）。

 

      截至上周末（8月19日），日元对美元波动率达到1.2％。创出新冠疫情扩大导致市场混乱、一度逼近2％的2020年3月以来的最高水平。原本与其他货币相比，日元的波动较小，按2020年以后的平均来看，在被称为G10（10个主要国家和地区）的主要货币之中，日元对美元的波动率最低。但目前，超过了以波动明显而广为人知的英镑。按2020年以后的与平均值的偏离来看，日元最为突出。

 

      日元汇率7月14日创出1美元兑139.38日元这一24年来新低。由于有观点认为美国联邦储备委员会（FRB）的加息速度将放缓，8月2日日元兑美元升值至130.40日元。在4月下旬，今年首次贬值至130日元大关，经过2个半月左右贬值至139日元。不过，在短短3周内又出现相同幅度的日元升值。

 

      眼下，日元贬值的趋势再次加强，8月22日一度贬值至137.4～137.6日元这一1个月以来最低点。3周里贬值了约7日元，最近的特点是短期间的波动扩大。8月，在截至上周的包括节日在内的15个交易日中，14天出现1日元以上的波动。

 

      围绕美联储的加息速度和日本银行（央行）的货币政策等，投资者的看法前所未有地左右摇摆，加大了日元汇率的波动。美国对冲基金One River Asset Management在今年6月前后停止了卖出日元、以高利率的加元等进行投资的套利交易。目前已转为买入持有日元。该公司的Chase Muller表示“日元快速贬值逆转的可能性很高”。

     

   

      押注日元贬值的投资者依然很多。BMO资本市场的格雷格·安德森(Greg Anderson) 表示“日元贬值的浪潮并未停止，很多市场参与者对卖出日元显示出兴趣”。他认为，由于贸易收支逆差等结构性因素并未改变，充分存在日元贬值突破140日元的可能性。

 

      在日本的外汇保证金交易中，参与买卖的个人正在增加。从事个体经营的30多岁男性在8月启动FX交易。在日本银行显示出彻底维持货币宽松的姿态这一背景下，他认为“日元或不会被买入”，建立了买入美元、卖出日元的持仓。

 

      从日本外汇经纪商Gaitame.com的情况看，30多岁等年轻一代开设账户的情况正在增加，账户的活跃率也在提高。Gaitame.com综合研究所的神田卓也表示，最近与“加密资产（虚拟货币）同时展开投资的人正在增加”。这是因为很多观点认为，由于日美货币政策的差异，日元的空头持仓将以较高概率获得收益。

        

日本的外汇交易机构（资料图）

      

      与此同时，日元的交易量也在增加。日本金融期货协会(FFAJ)统计显示，6月的柜台FX的美元与日元交易金额相比上年同月增至3.3倍的逾950万亿日元，创出有可比数据的2008年以来最大规模。7月也达到2.4倍的720万亿日元，维持高水平。

 

      从世界范围来看，资金也集中于日元交易。日本国内外的大型金融机构等在结算中使用的美国的持续联系结算银行(CLS Bank)的统计显示，6月的美元与日元的现货交易每日平均达到880亿美元，比上年同月增加52％。增长率高于欧元与美元（11％）、美元与英镑（13％）等。7月也增长37％，维持相同趋势。

 

      从美联储的货币政策来看，明确的指针消失，货币紧缩的速度将根据统计等数据发生改变。今后受美国就业数据和消费者物价指数（CPI）等影响，海外的利率将剧烈波动，资金动摇日元汇率的局面或将持续下去。

   

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