4～6月，外汇市场上美元的升值日趋明显。想尽快遏制通货膨胀的美国联邦储备委员会（FRB）正迅速加快加息速度，资金流向美元。与日元弱势的情况突出的1～3月不同，美元以外的很多主要货币均出现贬值。虽然俄罗斯的卢布升值8成，升值态势引人关注，但市场的潮流是“美元一家独大”。美元升值将加剧新兴市场国家的通货膨胀，推升世界经济的减速风险。

       

   

      显示相对于日元和欧元等主要货币的美元强弱的美元指数6月底创出自2002年12月的20年来的最高水平。比3月底上升逾6％。维持货币宽松的日本的日元汇率则在6月下旬一度贬值至1美元兑137日元以上，4～6月的跌幅达到15日元左右。与日元相对于广泛货币明显走弱的1～3月相比，增加了美元升值的因素，日元兑美元汇率加快贬值。

 

      针对与广泛贸易伙伴国和地区比较、显示各货币综合强弱的名义有效汇率——日经货币指数（以2015年为100），观察截至6月底的数值与3月底相比的涨跌率，俄罗斯卢布的涨幅达到81％，在全部25种货币之中涨幅最大。即使因进攻乌克兰而遭受经济制裁，能源出口仍在持续，同时进口锐减。另外，旨在防止外汇流出的资本管制也打击了卢布的卖出需求。

 

      除了属于特殊案例的卢布之外，美元及与之挂钩的货币明显升值，实际上呈现出“美元独大”的局面。美元4～6月的升值幅度为4.5％。看到高通货膨胀的持续，美联储加快加息，资金因被轴心货币的较高收益率吸引而流向美元。瑞士法郎也因该国中央银行6月敲定超预期的大幅加息而迎来买入，但升值幅度仅为1.6％。

      

美元纸币（REUTERS）

      美元升值对美国来说“有利于抑制通货膨胀”（美联储主席鲍威尔），另一方面，迈向全球化的企业的价格竞争力将下降，在海外赚到的收益兑换为美元后也将缩水。微软以美元升值为主要原因，下调了2022年4～6月的盈利预期。三菱UFJ银行的首席分析师井野铁兵指出“对美国来说，并非毫无保留表示欢迎的事态”。

    

      美元独大的余波还将波及受到资源价格走高困扰的世界经济。全球贸易交易大多以美元结算，美元升值将导致其他货币的购买力下降。按当地货币计价的进口价格随之提高，将加剧各国的通货膨胀。

 

      尤其容易遭受打击的是对外收支存在脆弱性、本来就存在高通货膨胀的新兴市场国家。MSCI新兴市场国家货币指数4～6月贬值了约4.5％。

  

      在缺乏资源的国家，资源价格走高将导致贸易逆差扩大，容易加剧本国货币贬值。印度的货币卢比兑美元 6月底贬值至1美元兑79卢比左右，创出历史最低点。该国自2月起外汇储备减少，越来越多观点认为，当局为了支撑汇率，正在实施买入卢比、卖出美元的干预。

  

     韩国的韩元目前处于1美元兑1300韩元左右这一13年来最低点。属于资源型国家的巴西的雷亚尔6月底贬值至1美元兑约5.2雷亚尔，比3月底贬值了近10％。日本瑞穗银行的市场经济学家堀内隆文指出“在世界经济减速被意识到的情况下，资源出口也无法增长，难以避免以美国利率上升为背景的货币贬值”。

   

      新兴市场国家的货币贬值将导致美元计价债务的偿还负担的增加。国际清算银行（BIS）统计显示，新兴市场国家的美元计价债务截至去年底达到4.2万亿美元，在约10年里增至约2倍。美国利率的上升将在债务置换时提高利率负担。如果美国货币紧缩和美元升值加剧新兴市场国家的债务问题，有可能成为世界经济的新的风险。

 

       

版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。