在世界金融市场，股价大跌形成连锁反应。欧洲等的新型冠状病毒感染者人数增加，认为对世界经济的打击将超出预期的警惕感加强。在市场相关人士之间，下调经济和企业业绩预期的趋势扩大。此前由于新型冠状病毒的影响只是暂时的这一预期，欧美股市处于高点附近。股价下跌是否仅为对高估值的修正成为焦点。

  

  

      由于24～25日的世界股价下跌，日美股市已重返中美达成协议的预期推动股价走高的2019年12月以前水平。感染扩大不仅限于中国国内，瑞银证券全球市场部门本部长Keith Truelove表示：“投资者开始抱有对世界经济的影响进一步扩大这种担忧”。

     

      由于新型冠状病毒的影响，恶化的经济统计将逐渐增加，金融机构等下调增长率展望的趋势已经出现。

  

  高盛下调韩国增长预期

 

     美国高盛2月25日下调亚洲各国的实际增长率预期，认为韩国2020年1～3月因感染者激增，将出现3.8％（环比年化增长率）的负增长。此前预期为下滑2.2％。认为日本1～3月也将下滑0.3％。

  

     此外，企业业绩的预期也在下调。认为工业机器人等中国需求将减少，安川电机的市场预期下降，而部分分析师考虑到中国生产减少，下调了丰田系的东海理化的投资评级。

    

      与日本企业相比，此前复苏迹象突出的欧美企业的2020年1～3月盈利预期也在下调。调查公司Refinitiv统计显示，美国主要企业的市场利润增长率预期为比上年同期增长3.2％，与2019年10月的增长8.9％相比明显下降。

  

     2019年考虑到中美贸易摩擦和油价走低对美国企业的影响，盈利预期被下调。进入2月后，美国苹果发布1～3月业绩未达预期的预测，开始考虑新型冠状病毒影响的趋势已出现。修正刚刚开始，仍看不到下调的终点。

   

      摩根大通证券的首席股票策略分析师阪上亮太认为，日本企业的业绩如果以感染扩大为前提，“业绩增长预期有可能沦为纸上谈兵”。

    

   

      股价迅速下跌还存在金融行情逆转的一面。美国投资者将新型冠状病毒视为所谓的“对岸的火灾”，为了避免错过股价上涨，将美国股票的配置比例提高至接近极限。2月18日美国银行发布的调查（调查期间为2月6～13日）显示，在投资公司的投资组合中，现金所占的比率平均为4％，降至2013年3月以来最低水平。

   

   高估值引发的调整？

 

      对于美国联邦储备委员会（FRB）为应对短期利率上涨而推进的短期国债买入，市场解读为“疑似QE（量化宽松）”，成为将美国股市推高至历史最高点的原动力。

   

 

     现在美国短期利率正恢复平稳。美联储主席鲍威尔表示，“2020年4～6月资金量将达到充足水平”，暗示出7月终结疑似QE的可能性。

    

      在行情波动加剧之后，机械卖出股票的投资正在增加，金融行情的逆转一旦启动，有可能持续下去。

   

      当然，很少有观点认为将导致金融收缩和世界经济的明显恶化。也有冷静的观点认为“仅仅是高估的股价受感染扩大影响而进行调整”（瑞信证券驻日本首席投资官松本聪一郎）。

   

     日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　川崎健、竹内弘文

 

 

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