日本2014年7～9月国内生产总值（GDP）速报值在剔除物价变动影响后，实际同比下滑0.4%，按年率换算为下滑1.6%。已连续2个季度陷入负增长的日本经济在国内外需求方面出现了巨大误判。由于4月将消费税税率从5%提高到8%，家庭收支出现了节约趋势，消费脚步出现了放缓。此外，虽然日元贬值,但企业已经建立起由海外生产基地向海外市场直接销售产品和服务的体制，因此日本的出口也增长乏力。与此同时，去库存化进程拉低增长率的影响也非常巨大，结果日本未能实现预想的“V形复苏”。

日经指数受GDP数据影响当日下跌500余点（17日，东京街头）

　“7～9月或将恢复正增长”,日本在出现大幅负增长的4～6月国内生产总值（GDP）发布之后不断扩大的乐观观点如今遭到了颠覆。在上周之前，预测7～9月出现负增长的民间调查机构为零。被认为将同比增长近1％的个人消费仅增长0.4％，而正增长预期强烈的设备投资已连续2个季度下滑，内需低迷，逊于预期。

　   导致个人消费“误判”的是物价上涨。日本消费税增税、日元贬值导致的进口产品价格上涨、天气异常导致的蔬菜价格上涨。7～9月居民消费价格指数（CPI）在剔除房屋租金之后较上年上涨4.0％，而剔除这一因素的实际工资则下降了2.5％。时隔15年的较高工资上涨以及夏季奖金增长并未追上物价上涨。此外，餐饮支出也出现了减少，显示出节约意识。

　 由于日本是时隔17年上调消费税税率，内需下滑在预料之中。进一步加强“误判”程度的是日元大幅贬值但没有实现增长的出口。2014财年（截至2015年3月）以出口企业为中心，经常收益保持了有望创出历史新高的增长势头，但7～9月实际出口却仅较上一财年增长1.3％。

      08年时,雷曼危机和突破1美元兑80日元的日元升值让日本经营者认识到依赖在日本国内生产所面临的风险。占日本出口总额20%的汽车产业加速推进将生产和采购向海外转移。今年在表现坚挺的北美市场销售的汽车主要来自日本车企的墨西哥等海外生产基地。考虑到7～9月电子零部件和设备的出口供货同比增长6.0%，日元贬值也未能带动汽车出口增长成为重大误判。

       内外需的误判将迫使日本政府对经济政策作出调整。日本内阁府7月汇总的报告指出，要想达成14年实际GDP增长1.2%的预期目标，10～12月和明年1～3月GDP有必要同比增长3.1%，但是现在看来很难达成。

      不过，从7～9月的GDP来看，企业推进去库存化成为GDP同比陷入负增长的最主要原因。去库存化告一段落之后，生产有望出现复苏。

       但日本雇用人数持续同比增长1%左右，相当于劳动者报酬总额的名义雇用者报酬大幅增长。失业率较低，求人倍率也处于较高水平。增加劳动者报酬，吸引企业在日本国内实施投资。日本政府在切断经济良性循环的迹象，真正犯下大错之前，有必要正视在受到消费税增税影响的内外需上的误判。

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