二十国集团（G20）财长及央行行长会议2月26日在中国上海开幕，会议将着手制订防止新兴市场国资本流失的指针，探讨抑制金融市场混乱的限制措施及引入条件。预计中国将宣布扩大财政支出，美国也显示出慎重考虑加息的姿态。中美日等希望通过展现在政策方面的协调，从而消除各方对世界经济前景的担忧。

      资本管制：分析方式和实施条件

　 始于2015年下半年的世界范围内的股价持续下跌的背景是大量投资资金流出中国等新兴市场国家，加剧了金融市场的动揺。国际货币基金组织（IMF）24日在此次会议之前建议，“包括资本进出的管理在内，应重新讨论政策手段”。预计G20将在27日会议结束后发表的声明中明确提出，致力于“资本流动的管理”。

　 资本管制存在对外汇汇出额设置上限、或禁止外债投资等手法。不过，如果过度加强资本管制，金融机构将对投资新兴市场国家变得慎重，有可能反而阻碍世界经济增长。各国将在全面分析政策效果和副作用的基础上，在9月的G20首脑会议之前，拟定涵盖实施管制的适当条件等的指导方针。

　 美国认为，资本交易的自由化不可或缺，一直敦促中国“实现基于市场机制的透明的金融交易”（美国财政部长雅各布•卢）。不过，在金融市场日趋不稳定的背景下，美国也正在转向灵活的姿态。国际金融相关人士表示，“如果能避免人民币的暴跌，美国将容忍暂时性的资本管制”。

      财政支出：焦点是中德

　 G20在讨论资本管制的同时，还将讨论增长力正在放缓的世界经济的刺激措施。日欧实施了负利率政策，货币政策正在接近极限，各国是否扩大财政支出成为最大的焦点。

      中国领导层计划2016年通过扩大财政支出刺激经济发展。预计会在此次的会议上就旨在实现稳定增长的举措进行解说。目前正在讨论将财政赤字在国内生产总值（GDP）中的占比由2015年的约2.3％提高到3％左右，进而增加财政支出。将在3月5日开幕的全国人民代表大会上正式决定。

      一方面，国际相关人士表示，“对于经常盈利较大的德国而言，扩大年度支出的压力也很大”。财政盈利的德国虽然扩大财政支出的空间还较大，但德国财政部长朔伊布勒等仍保持谨慎姿态。

      对于同为经常盈利国的日本，也可能出现要求采取机动性财政举措的声音。

      金融政策：避免竞争性货币贬值

      金融政策方面，对于2015年12月时隔9年半决定加息的美国，很多声音要求开展政策运营时要考虑到新兴经济体和金融市场。

      在即将迎来总统大选的美国国内，对美国加息导致美元升值的警惕感日益升温，美国也对这些意见表示理解。

      日本银行（央行）总裁黑田东彦25日在日本国会上表示，“（推行负利率政策的）目的是实现经济的良性循环”。另外，各国将就为避免通货紧缩而实施货币宽松，但应该避免货币宽松导致竞争性货币贬值这一立场进行确认。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）上海 石川润
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