以新冠疫情为契机，全球规模的重组已经启动。因市场混乱而一度停滞的并购（M&A）恢复至疫情扩大前水平，8月也相继出现超过1000亿日元的大型并购案。由于经营环境剧烈变化，企业不仅是为生存下去而出售业务，抢占有望快速增长领域的行动也日益增多。此外，因货币宽松而容易筹集资金的局面也起到推动作用。

　　

 　　　　  

　　美国强生8月19日宣布，斥资65亿美元收购美国生物药品企业摩蒙塔制药（Momenta Pharmaceuticals）。同一天，日本武田药品工业敲定了将非处方药业务以约2500亿日元出售给美国投资基金黑石集团的方针，大型并购案件连日敲定。

 　　　　

　　超过新冠疫情前

 　　

　　并购市场正在快速复苏。金融信息公司路孚特（Refinitiv）的统计显示，全球并购金额受金融市场混乱和外出限制导致的工作停滞影响，4月曾跌破1000亿美元，降至3月的6成。但6月以后达到2500亿～3500亿美元，超过新冠前的1～3月的平均水平。8月截至14日超过了1400亿美元。

 　　

　　由于新冠疫情，企业面临的环境明显改变。为了生存下去，需要采取大胆的经营判断。

    

美国强生的标志（REUTERS）

 　　

　　美国马拉松石油公司（Marathon Petroleum）将把连锁加油站及便利店品牌（GS）以逾2万亿日元出售给柒和伊控股（Seven&I Holdings）。新冠疫情导致汽油需求锐减，马拉松石油公司4～6月的净利润减少了99％。该公司将确保资金，专注于石油产品的运输和冶炼。

 　　

　　7月，能源电力领域的并购按金额计算占整体的4成。美国雪佛龙将收购美国大型页岩企业诺贝尔能源（Noble Energy），通过行业重组备战后新冠时代。

 　　

　　另一方面，也出现押注新冠疫情后的增长领域的趋势。这是因为如果控制大量份额，将可以全面获取将来的收益。

       

      　  　　　

　　在市场因外出自肃和减少接触而迅速扩大的外卖配送领域，围绕美国Grubhub出现争夺战。美国优步（Uber）曾启动收购，但美国国会担忧形成垄断，优步最终放弃。结果被以荷兰为基地的Just Eat Takeaway.com收购。

 　　

　　在家中享受的娱乐的市场也将扩大。美国在线游戏企业Zynga将收购土耳其的Peak Games。以瑞典为基地的在线赌场企业Evolution Gaming将以2000亿日元收购同行业的NetEnt。

  　

　　在并购趋于活跃的背后存在充裕的资金。由于主要央行的货币宽松，并购所需贷款的利率负担小，即使是大型案件也容易推进。

  

  　　

　　超过10亿美元的并购案件在7月达到40件，和4月的10件相比出现激增。美国的股价基本恢复至新冠疫情前，趁着股价下跌时低价买入的局面结束。即使企业股价较高，并购方也开始为实现增长而采取必要的行动。

 　　

　　不过，似乎也开始出现泡沫行情。在美国出现了上市的“空壳公司”向投资者承诺寻找和收购有潜力的未上市企业，从投资者处筹集资金、展开超过1万亿日元并购的案例。

 　　

　　出现高价并购

 　　

　　企业业绩的前景也不明朗，性价比难以辨别。柒和伊控股用于收购美国便利店的金额达到息税折旧摊销前利润（EBITDA，显示主业盈利能力）的约14倍。正在接近高价收购活跃的2019年世界平均的14.6倍（Refinitiv数据）。

 　　

　　全球经济摆脱新冠疫情的速度迟缓，资金周转困难的企业相继卖身或出售业务的可能性很大。并购有助于激活经济，但高价并购同时伴随风险。

 　　　

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