此前一直支撑中国经济的基础设施投资正在减速。国家统计局的数据显示，1～4月基础设施投资同比增长12.4％，增长率比1～3月下降0.6个百分点。由于中国领导层对地方债务激增感到危机，踩下了刹车。基础设施投资的放缓或将进一步扩大已经存在的地区间差距。

　

内蒙古包头市的地铁建设工程停工

 　

　　道路和机场等基础设施投资增长12.4％，看起来是一个很高的数字，但最近几年均为近20%的增长率，2017年的增长率达到19％。

 

　　日本也在1990年代为刺激经济而增加了公共事业，但中国在2008年金融危机后出口下降，为了维持增长率开始增加基础设施投资。由于基础设施投资放缓，固定资产投资整体的增速1～4月下滑至7％。自1999年全年（6.3％）以来，创出时隔19年的最低增速。

 

　　在基础设施减速的背后，存在中央对地方债务的危机感。在中国，民营企业与政府共同推进公共事业的政府和社会资本合作（PPP）从约2年前开始增加，但这种PPP项目相继被叫停和削减规模。其规模据称达到5万亿元。

 

　　PPP模式原本的目的在于抑制地方政府的债务负担，同时推进基础设施投资，但国家发展和改革委员会认为民营企业的参与并不充分。投资收益率较低的项目居多，同时还存在当地国有企业获得优待的问题。为了吸引民间投资，甚至出现了地方政府保证基础设施事业收益的项目。

 

　　中国领导层将“防范金融风险”排在到2020年之前解决的三大课题的首位。其中，抑制地方债务是当务之急。本来地方政府不能在地方债以外融资，但实际上违法融资络绎不绝。

 

  

　　中国领导层似乎认为PPP成为了违法融资的“幌子”。5月15日，国家统计局发言人刘爱华在新闻发布会上表示，“PPP在中国是比较新的事物，发展过程中难免会存在一些不完善的地方，所以针对这些不完善的地方，采取一些措施规范清理，从长远来讲，对PPP项目自身的稳健发展是非常有好处的，对整体投资的稳健运行也是非常有必要的”。

 

　　不过，这对于地方城市来说是一个不小的打击。

 

　　观察中国31个省、直辖市和自治区2018年1～3月的国内生产总值（GDP）发现，实际增长率放缓的地方不在少数。在31个地区中垫底的天津市仅增长1.9％。其后是吉林省（2.2％）、内蒙古自治区（4.6％）、辽宁省和海南省（均为5.1％）。这些都是经济严重依赖投资和新产业没有发展起来的地区。

 

　　GDP统计的修正也在产生影响。天津和内蒙古2018年1月承认了虚报统计，吉林也被党中央指出了虚报。如果不在2019年之前消除统计虚报，地方政府将面临严厉处罚。

 

　　在31个地区中，1～3月高于全国增长率（6.8％）的只有18个地区，为2008年以来最少。和全国相同的有1个地区，而低于全国增长率的有12个地区。以前，整体的约9成地区高于国家的增长率，处于非自然状态。GDP的虚增部分被压缩，中国本来的经济面貌开始显现。

 

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）北京 原田逸策

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