全球的首次公开募股(IPO)的资金流入正在减少。2023年约为1100亿美元，比上年减少近3成，创出过去10年新低。由于美欧货币紧缩等原因，融资环境恶化，投资者正在加强谨慎态度。再加上疫情下的经济刺激举措带来的“资金过剩行情”的反作用，新兴企业的增长面临逆风。

    

    

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）以运营伦敦证券交易所的LSEG的数据(重复上市等除外)为基础，调查了IPO的资金流入额，结果显示，2023年为1117亿美元，比上一年减少27%。连续2年低于上年，比过去10年最多的2021年(约4100亿美元)减少7成。

  

      从构成来看，企业让投资者购买自身新股，为了筹集资金而进行的公募下降19%，降至851亿美元。通过让投资者买入大股东持股的募资下降43%，降至266亿美元。IPO企业数量也减少6%，为1299家，对新兴企业的投资热情较低。

  

      资金过剩行情的反作用也有所显现。2021年由于各国的货币宽松政策，投资者更容易筹集资金，因此流入IPO的资金激增，但2022年以后情况发生明显变化。由于世界性的货币紧缩，投资者开始重新调整投资组合，由大企业组成的美国道琼斯工业平均指数等创出历史新高，另一方面，资金远离存在增长危险的IPO。

  

      按地区来看，流入亚太地区的金额为656亿美元，占整体6成，但减少了38%。在中国，合肥晶合集成电路等2家半导体相关企业分别筹集了16亿美元，但在房地产不景气等原因导致经济低迷的背景下，IPO的企业正在减少。市场上也有观点认为“存在政府管制和经济恶化这两大风险，对中国股票的投资目前处于冻结状态”(某海外机构投资者)。

  

      美洲的流入额增至2.5倍，达到212亿美元。在美国上市、创出2023年最高额IPO的英国半导体设计企业ARM 筹集了52亿美元，这些因素起到推动作用。但流入额与过去的活跃局面相去甚远，与2021年相比减少90%。也低于2017～2020年各年的水平。

  

      熟悉美国IPO市场的三菱UFJ资产管理公司的首席基金经理安井阳一郎分析称：“业绩强劲的企业的上市引人注目，但有望凭借卓越技术实力在未来实现大规模增长的企业的上市较少”。

  

      美国CB Insights的数据显示，截至2023年12月，作为美国企业估值超过10亿美元的未上市企业，即“独角兽”达到670多家，居世界首位。目前，很多企业都在等待行情的恢复，正在推迟上市时间。

资料图（REUTERS）

  

      另一方面，也出现了因业绩恶化而陷入经营破产的事例。从事医疗相关人工智能(AI)的美国企业Olive虽然一度达到40亿美元的企业估值，但在2023年10月末宣布将停止业务。

  

  

      日本IPO的资金流入额增至1.8倍，达到44亿美元。大型半导体制造设备企业KOKUSAI ELECTRIC的大型IPO和意识到投资基金退出(投资回收)的IPO增加。

  

      不过，新兴市场的股票指数全年呈疲软态势。IPO时的企业估值低于未上市时的“Down Round(流血融资）”案件也达到20%。SMBC日兴证券的第一私人企业顾问部部长齐藤宗一郞表示：由于认为无法筹集到预期的资金，“也有推迟上市时间的动向”。

  

      2024年，虽然对世界经济的慎重观点根深蒂固，但美国联邦储备理事会(FRB)将转向降息的预期也在加强。这有可能有助于新兴企业的资金流入的恢复，因此三菱UFJ资产管理的安井表示：“‘十角兽’（企业估值在100亿美元以上的未上市企业）级的IPO或许值得期待”。

  

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）细田琢朗

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