在全球股票市场上，与中国关联密切的股票似涨非涨。因中国采取对策，中国股市暂时停止下跌脚步，但中国业务销售额占比超过两成的设备投资和消费相关股票的回升依然缓慢。由于低迷的中国房地产看不到出口，投资者对需求复苏仍然持谨慎态度。

  

      中国的房地产行业被认为占国内生产总值（GDP）的3成左右。房地产低迷引发对中国经济趋冷的担忧，这给全球股市带来压力。

  

      中国8月27日发布了下调股票交易所需印花税税率等股价提振政策。9月5日，反映主要国家股价动向的MSCI发达市场指数回升至2336.36（按当地货币计算）。比7月末下跌约5％的指数回升到了下跌2％的水平。

 

      不过，对中国依赖度高的企业的股价依旧低迷。由MSCI发达市场指数的成分股中在华销售额比例较高的52只股票构成的中国曝险指数（China Exposure Index）比7月末下跌4％，回升势头较弱。

在建的商务楼处于停工状态（中国贵州省遵义市）

     

      建筑物使用的钢材存在需求减少的担忧，对资源和材料相关股票的价格起到抑制作用。

  

      中国的销售额比例超过8成的澳大利亚大型铁矿石企业福特斯克金属集团（Fortescue Metals Group）的股价比7月末下跌8％。钢铁企业欧洲安赛乐米塔尔（Aarcelor Mittal）的股价也比7月末下跌8％。在中国大陆拥有很大销量的台湾水泥股指数比7月末下跌4％，徘徊在7个月以来的低位。

  

      从8月31日公布的中国采购经理人指数（PMI）来看，制造业虽环比有所回升，但已经连续5个月低于50的荣枯线。服务业的景气度也在恶化。中国出台的经济刺激政策被认为规模较小，存在质疑效果的声音。

  

      中国的景气度恶化对设备投资来说也构成逆风。日本发那科和安川电机等设备投资相关股票8月出现大幅下跌。电子零部件股票尼得科（NIDEC，原日本电产）下跌9％，欧姆龙也下跌7％，下跌明显。

 

    

      由于经济下滑和房地产降价，市场纷纷担忧以高端产品为主的消费也会遇冷。

     

      中国的销售额占比高达约3成的德国宝马与7月底相比，股价下跌了13％。中国销售额占比超过2成的美国特斯拉的股价也下跌4％。由于智能手机销售低迷的预期，大型半导体企业美国高通也下跌了12％。

  

      在中国大陆的销售额虽然占比不到2成、但容易受国外旅游等中国富裕阶层影响的高端品牌相关股的跌幅也很明显。法国酩悦·轩尼诗-路易·威登集团(LVMH Moet Hennessy LouisVuitton)比7月底下跌了10％。

  

      海外企业受到的影响不仅限于中国相关股票。

  

      因为业绩低迷的中国企业要从外需寻找出路，发起低价出口攻势的可能性很大。Resona Asset Management首席基金经理户田浩司警惕地说：“如果中国陷入生产过剩，开始输出通缩，广大的制造业都会受到影响”。

  

      容易受低价出口影响的代表股是钢材。

  

      日本制铁等日本国内的钢铁厂商目前业绩良好，但如果中国的钢铁生产过剩，钢铁价格也有可能暴跌。SOMPO ASSET MANAGEMENT的首席投资经理田中英太郎指出：“钢铁今后也有可能突然利润减半，正在调整仓位”。

  

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）小河爱实

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