NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日本政府正在寻找影响汇率最有效果的时机。21日晚间，美国《华尔街日报（电子版）》报道了美国加息减速的猜测。日本似乎是瞄准了日元正要止跌的时机采取了干预措施。9月22日也是在市场交易出现容易快速反弹的点位，涌入了疑似干预的大量日元买盘。

      基于日本银行统计的市场推算显示，21日的外汇干预规模有可能达到5.5万亿日元，超过作为买入日元干预创出历史新高的9月22日的2.8万亿日元。24日有可能也投入了相当规模的金额。

      在实施买入日元干预之际，从财务省获得指示的日本银行是实际执行者。作为干预的手段，除了通过电子经纪系统（EBS）在银行间市场展开直接交易之外，日本银行还会委托日资银行和外国银行出售美元。此外，有时也会委托美国纽约联邦储备银行等海外央行进行干预。

      21日是在日本时间深夜进行的干预，但有观点认为那次没有委托海外央行，而是日本银行委托银行买入日元、卖出美元。日本政府和日本银行并未公布干预的有无和方法等。相关人士接受日本经济新闻的采访时承认了21日实施的干预。

      美国对于日本意在抑制汇率急剧波动的外汇干预表示了理解，但否定了扭转美元升值的想法。美国财政部在日本最初的外汇干预之后，于9月22日评论称“对日本的行动表示理解”，但此后一直没有发表评论。有分析认为，这是因为日本当局并未明确表示是否再次实施了干预。

      对11月迎来中期选举的美国拜登政府来说，最大的课题是遏制高通货膨胀，并未将作为加息副作用的美元升值视为问题。这种态度十分鲜明。10月15日，美国总统拜登在俄勒冈州一边吃冰淇淋一边接受了记者的采访，他说“对于美元的强势并不担忧”。

      只要急于加息的美国和维持货币宽松的日本之间的利率差还在扩大，日元兑美元的贬值压力就不会轻易化解。日本财务省的高官也表示，“我们不认为通过干预能终结日元贬值”。其目的只是调整投机资金导致的日元过度贬值的速度。

      有观点认为，结构性的日元贬值压力减弱，要等到美国放慢加息速度的年底以后。目前资源价格正在下降，贸易逆差带来的日元抛售压力也有可能逐渐缓解。此外，口岸管理放宽带来的访日外国人增加或许也可以减轻日元贬值压力。

      在看到日元贬值终结之前，如何遏制投机资金的日元抛售，给无止境的贬值踩下刹车？如果投机资金看出在美国容忍美元升值的情况下维持干预存在极限，今后的有干预效果可能将不断减弱。日本政府、日本银行与投机资金的攻防战仍难以预料到终点。