在中国恒大集团的债务问题动摇市场的背景下，日本股市的中国关联股的走势明显分化。传出恒大9月23日将支付人民币债券利息的消息后，由于认为能暂时避免金融市场混乱的期待感，软银集团（SBG）股价上涨。另一方面，东陶（TOTO）和发那科等制造业企业仍未止跌，明显反映出对实体经济的不安。对房地产泡沫调整将长期化的担忧继续成为股价的压力。

 

       在9月22日的东京股票市场，日经平均股指继续下跌，较前一日下跌200.31点（0.67％），收于2万9639.40点。在有消息称恒大集团将支付利息的上午，日经股指一度出现上涨，但下午再次转为下跌。前一日联袂下跌的中国关联股出现明暗分化。

 

日经平均股指在21日跌破3万点（东京都八重洲）

 

       上涨引人关注的软银集团和迅销上涨2％，资生堂上涨1％。日本国内投资公司的高管指出，“即使中国经济减速，软银集团投资的基金所受的影响也有限。虽然作为中国关联股反射性地遭到抛售，但可能是由于股价相对较低等原因而被重新买入”。

 

       另一方面，也有的股票继21日之后大幅下跌。伊藤忠商事和东陶大跌4％，发那科下跌3％。东陶连续5天下跌，5天的跌幅达到19％。

 

 

        对于这种情况，松井证券的高级市场分析师窪田朋一郎指出，“与其说恒大问题是雷曼危机的重现，我觉得更接近于日本泡沫破裂的情况”。

 

       在恒大的资金周转在全球引发问题的背景下，中国没有提出解决事态的方针。中国8月提出了“共同富裕”的口号，遏制房地产泡沫的姿态比较强势。窪田表示，“在日本泡沫破裂后，房地产投资受到抑制。建材和资源等需求减少的情况被意识到，关联股遭到抛售”。

 

 

       问题持续发酵引发担忧，这也成为股价的下行压力。恒大22日宣布的措施仅针对人民币债券，对美元债的应对尚未确定。之后也将迎来支付利息的期限。

        

       三菱UFJ摩根士丹利证券的首席投资策略分析师藤户则弘指出，“由于相关部门没有提出应对的方向性，并不清楚是否只限于恒大自己的问题。当前处于容易出现逢高减持的局面”。

 

 

       有观点认为房地产相关行业占中国国内生产总值（GDP）的2～3成，房地产泡沫的抑制有可能对广泛产业产生影响。在中国，规模以上工业增加值等的增速正在放缓，整体经济的放缓风险也成为中国关联股广泛被抛售的原因。

 

       股价下跌也是回调买入的良机。目前，恒大问题存在长期化的隐忧，美国联邦储备委员会（FRB）缩减量化宽松规模也被视为风险因素。

 

       日本国内一家投资公司指出，“虽然看好发那科和安川电机，但前景不确定性很强，可能很多人无法下决心”。恒大问题可能长期困扰投资者。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）长江优子

 

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