4～6月全球市场因各国货币紧缩和经济萧条而动摇。因新冠疫情带来的全球货币宽松而充裕的资金开始倒流。尤其是风险高的虚拟货币遭遇暴跌，半导体概念股等也大幅下挫。容易受经济影响的有色金属、被视为安全资产的黄金也遭到抛售。投资者正在应对已经开始破裂的“新冠泡沫”。

 　　

　　4～6月在23种主要资产中，20种资产的价格下跌。下跌明显的是代表性虚拟货币比特币，下跌57.3％，按季度计算创出历史最大跌幅。1～3月相比上季度基本持平，但4～6月迅速下跌。相比依靠充裕资金创出历史最高价的2021年11月，在不到1年时间里，比特币市场的氛围完全改变。

　　　

  　　

　　加快遏制通货膨胀的美国等国一齐启动货币紧缩，投资资金撤出高风险资产。作为号称价值与美元等挂钩的稳定币（Stablecoins）之一，“TerraUSD（现为TerraClassicUSD）”暴跌逾9成。美国大型融资服务公司Celsius Network暂停虚拟货币的提现和汇款，市场的混乱也加剧了下跌。

  　　

　　资金的大量流出波及各种风险资产。在股票市场，明显遭到抛售的是半导体概念股和高PER（市盈率）的成长股。由主要半导体股票构成的费城半导体指数（SOX）下跌25.5％，创出雷曼危机以来的最大跌幅。因对成长股展开集中投资而闻名的交易所交易基金（ETF）“ARK Innovation（ARKK）”暴跌39.8％。

 　　

　　由于迅速的加息，世界经济的恶化隐忧加强，有色金属等一部分国际商品也加强调整走势。以投机资金为中心的抛盘增长，铝4～6月下跌29.9％，铜下跌20.4％。

  　　

　　同时还存在对中国疫情防控的担忧。日本丸红经济研究所的李雪连指出，不知道限制何时再次强化，民营企业不愿推进设备投资。如果作为世界经济火车头的中国的需求下滑，有色金属行情有可能进一步走低。

　　

　　风险资金还在撤出公司债市场。美国洲际交易所的指标显示，全球高收益债券（低评级债）下跌11.4％。尤其是信用等级低的CCC级以下的公司债收益率正在上升（价格下跌）。

   　　

　　美国利率上升还对房地产市场投下阴影。标准普尔（S&P）计算的美国房地产投资信托（REIT）指数下跌15.5％。30年期固定抵押贷款利率暴涨至5.8％，提供住房贷款的PennyMac Financial Services的股价比3月底下跌17.8％。住宅巨头LENNAR的股价也下跌13.1％。   

　　　

　　　　   　　

　　容易承接避险资金的黄金也显得疲软。4～6月黄金价格下跌7.5％。在加息周期，持有不产生利息的黄金的优势减弱。日本Market Strategy Institute公司的代表龟井幸一郎表示，“鉴于股价和比特币的暴跌，有投资者被迫追加保证金，不得不出售黄金”。

  　　

　　4～6月上涨的为数不多的资产是美元。美元最近3个月里升值6.5％。押注美国加息带来的长期利率上升的买盘涌现，同时美元作为轴心货币吸引了追求安全资产的投资者。原油和天然气等的价格也出现上涨。鉴于俄罗斯的供应隐忧，能源价格居高不下。

　　　

资金流出比特币等风险资产（REUTERS）

     　　

　　预计风险资产面临的逆风7～9月也不会消失。关于虚拟货币，由于金融当局加强监管的预期，看不到投资者心理改善的迹象。日本乐天钱包（Rakuten Wallet）的松田康生指出，“在看到通货膨胀终结之前，很难期待全面反转”。

      　　

　　美国银行（Bank of America）6月实施的基金经理调查显示，从机构投资者的资产配置来看，现金相比过去10年平均水平达到最高。面对走向崩溃的泡沫，投资者的避险情绪正在进一步加强。

   　　

   

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