全球企业的公司债发行急剧增加。9月的日均发行额为112亿美元，创历史最高纪录。在全球的央行再次推行货币宽松、降息压力增强的背景下，为了以较低成本筹集资金，众多企业加紧发行公司债。不过，背负与收益能力不相符的巨额债务的企业也引人注目。筹集资金主要是为了借钱还贷和购买本公司股票，用于自身成长的资金有限。

 

　　

　　如果通过公司债等途径筹集的资金被妥善用于投资，将推动企业未来实现成长。但是如果受中美摩擦加剧等因素影响，全球经济进一步趋冷，无力偿还债务的企业存在增加的风险。国际货币基金认为，在超低利率的背景下，企业债务的增加存在“加剧经济恶化”的风险。

　　　

　　调查公司迪罗基（Dealogic）的数据显示，从日均数据来看，9月的公司债发行额（截至17日）猛增至8月的2.2倍。超过2016年9月（104亿美元），达到2000年以来的最高水平。从不同地域来看，美国（56亿美元）和日本（10亿美元）分别创历史最高纪录。

　　

　　日本1～9月的公司债累计发行额达10.5万亿日元，逼近公司债发行额急剧膨胀的1998年（10.9万亿日元）的水平。年度发行额可能超过1998年的13.7万亿日元，时隔21年再次刷新历史最高纪录。

 

　　

　　大型企业数千亿日元规模的大型公司债发行案件引人注目。美国苹果筹集了70亿美元，将把资金用于分红和购买本公司股票等。美国华特迪士尼也筹集到相同额度资金，把这笔资金用于偿还尽早偿还的话利率较低的公司债。法国大型软件公司达索系统筹集了40亿美元、美国可口可乐也筹集了20亿美元。美国投资公司伯克希尔·哈撒韦发行了4300亿日元的日元计价公司债。

　　  

   

　　信用力较低的“投机级（BB以下）”企业的公司债发行也很活跃。美国优步科技12日宣布发行12亿美元的公司债。由于投资者的需求旺盛，大幅高于原定7.5亿美元的发行额。

　　

　　这种状况的背景是全球掀起货币宽松竞赛。欧洲中央银行（ECB）决定实施货币宽松政策，美国联邦储备委员会（FRB）也转为降息。美林日本证券公司副社长林礼子表示，在全球范围内利率下降，“认为能以有利条件筹集资金的企业提前发行公司债”。机构投资者的购买意愿很强。这是因为日本、欧盟的国债利率陷入负值，不得不冒一定风险，增加对维持正利率的公司债的投资。

 

美元（Reuters，资料图）

　　

　　企业的债务正急剧膨胀。2018年度全球上市企业（不包括金融企业）的有息负债达20万亿美元左右，在过去10年里增加了近8成。结果，在利率下降的背景下，利息增加了4成，达0.8万亿美元左右。

　　

　　企业的信用力开始恶化。美国评级机构穆迪9日将福特汽的评级从“Baa3”下调至投机级的“Ba1”（相当于BB+）。美国标准普尔全球评级（S&P Global Ratings）发布的数据显示，年初以来业务公司和金融机构被下调评级的件数截至9月17日达580件，超过上调评级的件数（488件）。

  　　

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