国际金价徘徊在1900美元/盎司的历史最高水平，在这种情况下，世界各地的黄金需求出现偏差。欧美的投资资金流向黄金交易所交易基金（ETF）等，而过去大量购买珠宝首饰的中国和印度的买入量锐减。在亚洲，以当地货币计价的黄金价格暴涨也成为抑制购买的因素。

 

       “销售额比去年少了一半”，在上海经营金店的女性感叹道。虽然中国在全球较早控制住新冠疫情并放宽封城措施，黄金购买依然恢复缓慢。据黄金国际调查机构世界黄金协会（WGC）统计，2020年上半年中国珠宝首饰需求同比下滑52％。

 

 

       中国人有喜爱黄金的文化，出于财富和身份的象征而购买黄金的情况很多。在2008年雷曼危机及2015年夏季“股灾”时，黄金的购买也没有像现在这么低迷。可见疫情的打击之大。中国国家统计局的数据显示，2020年上半年娱乐支出同比下滑36％，消费者压缩非必需品支出的倾向明显。

 

       印度和中国一样有喜欢黄金的文化，2020年上半年的珠宝首饰需求也同比下滑60％。印度长期全国性封城也影响了黄金购买。住在新德里的一名家庭主妇表示，“没有机会戴首饰，所以就不买黄金了”。

 

       严格封城措施导致经济放缓，消费者的购买力也下降。印度储备银行（中央银行）公布的消费者信心指数在7月创下历史最低的53.8，比3月下降了30多个百分点。也有声音指出，“随着失业率上升，人们没有闲钱购买珠宝首饰”（新德里的珠宝商）。

 

 

       货币的实力也有影响。在外汇市场上，印度卢比等新兴市场国家货币兑美元贬值，因此以卢比计价的黄金价格上涨到10年前的2.5倍，涨幅超过以美元计价。

 

 

       亚洲当地价格跟不上在欧美主导下暴涨的国际金价。据世界黄金协会统计，国际价格与中国国内交易的黄金现货的价差在8月中旬一度达到109美元/盎司，创下2003年以来的最大价差。价差之大反映出当地需求疲软。印度的交易价格也低于国际价格。

 

黄金需求存在地区差异

 

       实际需求减少还影响黄金的贸易。由于印度黄金进口额大幅减少，贸易收支在6月出现了2002年以来首次转为顺差的惊喜。而泰国黄金出口迅速增加。泰国的主力产业旅游业受到疫情的打击，为了弥补中断的收入而增加出售黄金。亚洲多余的黄金流入欧美，美国的黄金进口大幅增长。

 

       在黄金市场上，欧美投资资金对短期性的价格形成起到主导作用。不过“要想维持长期行情，珠宝首饰等实际需求的稳定也是不可或缺的”（市场分析师丰岛逸夫）。疫情下低迷的实际需求可能会成为黄金高位行情的“致命弱点”。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）浜美佐、今桥瑠璃华

 

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