警惕中国经济减速的观点开始增多。日本经济新闻社和日经QUICK新闻7月3日汇总的中国经济学家调查显示，对中国2018年二季度（4~6月）实际国内生产总值（GDP）增长率的预测平均值为6.7%，低于一季度的6.8%。对2018年全年的预测平均值也只有6.6%，低于2017年的6.9%。中美贸易摩擦走向长期化、出口下行的风险受到担忧。

       

中国港口的集装箱（2018年4月上海，资料，reuters）

      

      中国经济5月份出现固定资产投资锐减等趋势变化的征兆。法国兴业银行的姚炜分析认为，由于（中国领导层推进）去杠杆化（压缩过剩债务），许多企业和家庭的筹资成本急剧上升。这种紧缩性的金融环境使得内需增长乏力。

   

      澳新银行的杨宇霆指出，中国经济2018年上半年较为坚挺，但下半年将会由于贸易摩擦和房地产萎缩而减速。他预测2018年全年的增长率为6.5%，2019年为6.3%。

   

      中国领导层提出重视经济质量的方针，显示出不拘泥于高增长率的姿态。但还不仅仅局限于当局已经意识到的减速，担心贸易摩擦将会产生不良影响的观点正在增加。

    

      对于从多个选项中选择有可能导致经济下行的风险因素时，中国经济学家选择最多的是“美国的保护主义导致出口下降”。中国银行（香港）的蔡永雄指出，最近几年出口减速是中国经济放缓的主要原因。尽管全球经济正在复苏，但外部环境仍不透明。

     

      光大新鸿基的温杰认为，美国的保护主义对世界贸易产生影响，中国企业的利润也受到挤压。对于出口下降之外的风险因素，许多经济学家列举了“金融紧缩”、“房地产市场下滑”、“影子银行问题”。

      

      瑞士宝盛的Susan Joho列举了房地产问题，他认为，房地产市场是中国经济的软肋，过去的金融紧缩因此受到很大影响。

    

      在问及如何预测中美贸易摩擦的走向时，得到了19位经济学家的有效回答。其中只有3人预测在年底前“改善”。9人认为“不变”，7人认为“恶化”，认为这一问题将陷入长期化。

     

      安盛投资管理（亚洲）的姚远预测不会发生变化，他认为中美存在根本上的分歧，长期化的经济战争才刚刚开始。J. Safra Sarasin的David REES指出,在美国中期选举之前，美国政府的保护主义姿态估计不会改变。预测事态将趋于恶化。

    

      工银国际的程实分析称，中美相互依存，这与（曾经对立的）美苏关系有本质上的区别。他因此认为中美不会发生新的冷战，将达成某种程度的妥协。中信银行的廖群认为，中美都意识到贸易战将会两败俱伤。这样的观点尽管只是少数，但还是有人预测事态将朝着改善的方向发展。

      

      美国将中国的产业政策“中国制造2025”视为问题，在18个有效回答当中，有10人回答贸易摩擦将会导致“中国的高科技产业受到打击”。凯基证券的陈浩指出，中国的高科技产业依赖国外，短期性影响很大。不过，如果中国集中力量研发独自的技术，长远来看将朝着积极方向发展。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）木原雄士 香港  

  

      参与此次调查的机构和经济学家（以机构英语名称排序，省略敬称）：ABN AMRO Bank （Arjen van Dijkhuizen）、澳新银行（杨宇霆）、安盛（姚远）、中国银行（香港）（蔡永雄）、新加坡银行（Richard JERRAM）、西班牙对外银行（夏乐）、招商证券（谢亚轩）、中信银行（廖群）、大和资本市场（赖志文）、星展银行（梁兆基）、德意志银行（Sean Taylor）、恒生银行（薛俊升）、工银国际（程实）、荷兰安智银行（彭蔼姚）、J. Safra Sarasin（David REES）、瑞士宝盛银行（Susan Joho）、凱基证券（陈浩）、麦格里（胡伟俊）、摩根士丹利（邢自强）、三菱东京日联银行（范小晨）、法兴银行（姚炜）、渣打银行（丁爽）、瑞联银行（陈祖杰）

      

     

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