中国“理财产品”的销售已经踩下刹车。银行销售的非保本理财产品截至6月底的余额仅比去年底增长5％。这是因为金融机构加强了监管，个人投资者也强化了风险意识。另一方面，当局今年春季向首次发生债务违约的公司债市场注入了大量资金，积极防范混乱局面。

　 中国打算加强对投机资金的管理，同时实现房地产泡沫软着陆和支撑经济。目前，资金的调整并未引发巨大混乱，但在经济减速风险加强的背景下，目前将得不得保持政策的微妙平衡。

　四大银行的非保本理财产品余额截至6月底为2万亿9630亿元。资产规模排在第2位的中国建设银行在半年里下降8％，第4位的中国银行下降10％。而增长33％的最大银行中国工商银行则表示，对于理财产品也参考银行融资实施了风险管理，强调了安全性。

　如果是非保本理财产品，银行将只承担销售责任。损失在原则上由客户负担。自中国经济增长放缓日趋明显的2013年前后起，围绕理财产品的兑付，开始出现引发纠纷的案例，UBS证券首席战略家陈李表示，“个人将资金由理财产品转移至上市股票的趋势正逐渐突出”。

　由于担心理财产品的潜在风险，银行监管当局7月发布了理财产品监管强化举措。具体来说，即要求银行通过文件向客户说明其与存款的差别、在银行内部设立管理和监督理财产品的独立专业部门等。监管强化似乎产生了影响，6月底以后，销售速度正在放缓。

　 另一方面，在3月发生首次债务违约的公司债市场，一度急剧上升的收益率正在走向稳定。这是因为中国政府正在通过限定对象金融机构的精准货币宽松政策，努力消除公司债投资者的不安。

　中国AA级公司债（10年期）平均收益率年初曾上涨至8.5％左右，但目前已经降至7％左右，这是去年夏季以来的最低水平。

　中国人民银行（央行）6月以一部分银行为对象，下调了存款准备金率，而上周又以中国5家大型银行为对象，注入了总计5千亿元的巨额资金。此外，9月18日将公开市场操作的适用利率时隔约2个月由3.7％下调至3.5％，突出了宽松的政策姿态。

　排在世界第2位的中国经济能否在稳定增长的道路上软着陆，将对世界经济的动向产生影响。

（土居伦之 上海报道）
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