由于市场对减肥药需求的期待，全球制药企业的股票市值上涨。500家主要制药企业的总市值最近比2023年底上涨了7％，达到10年来的最高水平。领先的两家欧美企业的市值上升，巩固了前两名的地位，日本企业方面，中外制药升至日本国内第一。在股票市场上，减肥药正在成为像生成式AI那样的一大热门主题。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）QUICK FactSet的数据计算出500家主要药企的总市值数据，将各年年底（2024年为3月数据）前500家企业的数值相加后进行了简单对比。

 

 

       2019年底各家企业的合计总市值为4.2万亿美元，由于市场对新冠疫苗和治疗药物的期待，2021年底总市值上涨至5.5万亿美元。虽然在经济开始恢复正常的2022年底缩小到了5.2万亿美元，但之后减肥药受到高度关注，目前总市值达到5.8万亿美元，创下10年来的最高值。

 

       拉动上涨的是排在首位的美国大型企业礼来（Eli Lilly）。3月11日该公司市值达到6977亿美元，比2023年底上涨约3成。2023年12月开始在美国境内药店销售的减肥药“Zepbound”行情良好。礼来市值超过了纯电动汽车（EV）巨头美国特斯拉，在美国排在第8位，而且有望进入“1万亿美元市值俱乐部”。

 

       同样领先的是市值排在第2位的丹麦制药巨头诺和诺德（Novo Nordisk），市值达到5916亿美元，比2023年底高出3成。在糖尿病药物基础上开发的“Wegovy”的销量实现增长。该公司市值超过全球最大的奢侈品牌企业法国LVMH（路威酩轩），跃居欧洲市值第一。Wegovy已于2月在日本上市。

 

       截止到2020年底，上述两家企业的市值均排在制药行业的第3位之后。2021年6月，诺和诺德的Wegovy在美国获得批准，市场对减肥药相关股票的期待逐渐高涨。两家企业的市值在2023年双双超过长期占据行业第一的美国巨头强生。

 

       市场对减肥药推高收益的期望很高。2024财年（截至2024年12月）的市场预测显示，礼来Zepbound的销售额将增长到36亿美元，是上财年的21倍，诺和诺德的Wegovy将增长到605亿丹麦克朗，是上财年的1.9倍。2029财年（截至2029年12月）则有望分别比本财年预测增长2～5倍。

 

 

       在日本，市场也对减肥药业务寄予厚望。迎来东风的是日本中外制药。2022年，由于新冠治疗药物销售减少的风险，总市值第一的宝座被第一三共夺走，但2023年再次夺回。中外制药治疗肥胖症的候选新药“Orforglipron”备受期待，成为其总市值超过10万亿日元的原动力。

 

日本中外制药的研究人员（资料图）

 

       Orforglipron是中外制药发现的减肥药等的候选新药。该公司把在全球的开发和销售权转让给了礼来公司。随着开发推进而获得的阶段性收入最高有可能达到3亿9000万美元。与销售相应的授权收入将按销售额5%到15％的比例收取。

 

       Orforglipron是口服药，服用方便，上市后有望获得一定份额。日本UBS证券的春田Kasumi指出：“虽然还不确定市场能扩大到什么程度，不过中外制药可以获得一定水平的利润”。

 

       其他企业也加快抢占商机。盐野义制药将开发与中外制药发现的候选新药不同种类的减肥药。2024年4~6月将公布中期临床试验结果的速报。

  

       美国辉瑞的市值反映出制药行业的拉动力量已由新冠相关药物转向减肥药。该公司新冠疫苗及治疗药物的销售下滑，总市值为1601亿美元，不到峰值（2021年底）的一半。行业排名也从2021年底的第三名下降到了第九名。辉瑞缩小减肥药的开发，影响了股价。

 

       美国摩根士丹利Research预测，到2030年世界减肥药市场将由2022年的24亿美元增长到770亿美元。大和证券的股权调查部长壁谷洋和表示：“美国的肥胖者很多，仅健康相关领域就有可能培育成一大主题”。

 

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