本周（10月30~11月3日）的日本金融市场或出现大幅波动。除了日美的中央银行将召开决定货币政策的会议之外，日本政府和日本银行（央行）是否曾在10月实施汇率干预将披露。如果没有干预，日元有可能进一步贬值。中东局势迅速陷入紧张，影响日元汇率的变数增多。股市的警惕感也在增强。

      

   

      日元兑美元汇率在上周后半期的10月26日贬值至1美元兑150.70~150.79日元区间，创出1年来的新低。汇率在149.0~149.9日元区间基本不波动的行情正在恢复波动。很多观点认为本周的波动会加大。原因是造成市场波动的因素将不断涌现。

   

      作为推动日元升值的主要因素之一的是中东局势的紧张化。因为日元有可能作为“低风险资产”被买入。以色列正在加强其在巴勒斯坦自治区加沙的地面行动。如果从与伊斯兰组织哈马斯的局部战斗发展到将其他中东国家卷入的局面，日元走向升值的可能性很大。

   

      与此同时，推动日元贬值的因素也很明显。日本银行将于10月30日～31日召开货币政策会议，并于31日公布会议结果。局部有观点预测将修改长短期利率操作（收益率曲线控制、YCC）。如果继将长期利率上限上调0.5%的7月份之后，在3个月里再次修改YCC，将使市场意识到货币政策的正常化。

  

      到目前为止，日元的贬值一直随着日美利率差的扩大而加剧。即使日本银行重新修正YCC，利率差也不会大幅缩小，日元贬值的压力依然存在。但如果没有重新修正，此前买入日元的投资者有可能转而抛售日元。

  

      另外，日本财务省将在与日本银行会议的同一天的9月31日公布9月28日至10月27日的汇率干预报告。

       

      日元曾在10月3日触及150日元关口，之后一度出现3日元左右的快速升值。在创出1年来新低的26日，也出现了从150日元左右迅速升值至149日元左右的瞬间。

    

      越来越多观点认为日本政府将150日元作为防线。瑞穗证券的首席外汇策略师山本雅文解释称：“有大量海外投资者询问‘是不是实施了干预’”。

   

      

      指挥干预行动的日本财务官神田真人针对汇率干预表示：“一般情况是不予公布。一点益处也没有”，目前尚未明确是否实施了干预。这是一种通过使投机者疑神疑鬼、令其对卖出日元犹豫不决的策略。

  

      三菱UFJ摩根士丹利证券的首席外汇策略师植野大作认为：“对干预的警惕正在推动日元升值2～3日元左右”。目前呈现卖出日元的“岩浆”正在积聚的状态。如果“没有干预”的情况被披露，“防线将比150日元更低”的观点就会浮出水面，投机者抛售日元的情况也有可能加剧。

  

      在本周中期以后，美国方面将迎来重要事件。

  

      美国联邦储备委员会(FRB)将在11月1日之前召开美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议。虽然加息的推迟被认为已基本确定，但很难想象“高利率维持更长时间”的政策会被撤销。这正在加强对利率和汇率的影响很小这一看法。

  

      同一天，美国财政部将提出未来3个月的具体国债发行计划。

  

      最近的美国长期利率急剧上升(美国国债价格下跌)的背景是对美国财政的担忧。野村证券的高级利率策略师小清水直和表示，如果美国国债“出现超出市场预期的大量发行，美国长期利率有可能再次上升”。在这种情况下，美元兑日元将会升值。

  

      股市将维持受到日美利率动向影响的局面。目前，美国利率上升导致美国科技股走弱，日本股市也以半导体概念股为中心受到波及。对股价指数贡献度较大的Tokyo Electron截至10月27日连续2周下跌，合计跌幅达到7.5%。

  

      继美国之后，日本的上市企业的财报发布也将全面启动。日元贬值至150日元区间将推高汽车等日本出口企业的收益，但有观点认为股价已经将强劲业绩设想在内。由于利率是决定股价的起点，只要利率不稳定、股市就将动荡的局面或持续。

     

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