日本政府、日本银行（央行）和市场相关人士对汇率行情的紧张感不断高涨。由于9月13日晚美国公布物价统计数据后日元迅速贬值，日本银行实施了旨在为干预外汇市场做准备的“汇率检查（Rate Check）”。虽然这比相关部门人士牵制市场动向的“口头干预”向前迈进了一步，但很多人认为日元贬值趋势在货币宽松环境下不会改变。而协调干预的难度很高，阻止日元贬值十分困难。

 

      9月14日上午，银行等外汇相关负责人接到了日本银行打来的电话。“以一定规模买入日元、抛售美元的交易汇率是多少？”这就是日本政府和日本银行在为干预外汇市场做准备的汇率检查。

 

      14日上午7点左右（北京时间6点），日元对美元汇率跌至1美元兑换144.5日元至144.9日元，逼近145日元。市场相关人士表示：“一旦突破145日元关口，日元可能还会继续贬值，因此危机感高涨”。

 

      日银向市场展现出正在准备干预外汇市场的态度。日本政府和日银的这一举措也是面对3月开始的日元贬值做出了艰难选择，因为除了干预已经无计可施。

 

      日元汇率在3月上旬超过了1美元兑114日元，之后贬值趋势越发强烈。日本财务相铃木俊一等人多次进行了牵制汇率过度波动的“口头干预”。目前，仍不能忽视企业和消费者对进口物价上涨的不满。铃木俊一在4月称：“出现了恶性日元贬值”，最近表示“不排除采取任何手段”，但日元贬值趋势仍未停止。

  

   

      14日下午，面对记者应对日元贬值的手段是否包括干预外汇市场的问题时，铃木俊一表示，“你可以认为包括任何手段”。他在当天傍晚又表示，“会在该出手时立刻出手”。财务省财务官神田真人表示：“已经做好采取妥当措施的准备”。在进行汇率检查的情况下，相关部门释放出来的牵制日元贬值的信号非常强烈，达到了近年来未曾有过的程度。

 

      但是，市场人士认为“只是在做样子”。日经电子版报道日银实施汇率检查是在下午1点半（北京时间12点半）左右。虽然日元从1美元兑换144.30日元左右开始上升，但到了143.5日元左右后就未能继续反弹。

 

      日本花旗证券的高岛修认为，由于政府相关人员尚未使用过去干预汇率时使用的“采取果断措施”这一表述，因此“在汇率行情下跌到150日元之前，政府干预的可能性很小”。

 

      买入日元卖出美元的干预需要抛售手头的美元，只能在外汇储备的范围内实施。日本以前实施了319次卖出日元买入美元的干预措施，但买入日元卖出美元的干预只实施了32次。最后一次是1998年6月。

  

日本银行

  

      如果行情转为美元贬值，美国的进口物价将上涨。由于美国正在被通货膨胀困扰，很难同意美元贬值，日本缺乏与美国联合干预的契机。7月，日本财务相铃木俊一与美国财务部长耶伦的会谈文件中写入了稳定汇率这一条，这是日方积极作为而实现的。日美对待这一点的温度差很大。虽然美国财务部官员表示“日本单方也可以干预”，但效果有限。

 

      如果继续干预，有可能可以打压投机。但并不能消除日美之间的利息差，日元贬值的压力仍在。今后的主要焦点是日银9月21～22日召开的金融政策决策会议。

 

      日银总裁黑田东彦在上次7月的决策会议后表示，“只提高一点利率也阻止不了日元贬值”，对改变货币政策表达了否定意见。

 

      现在预期日本改变货币政策的市场人士仍属于少数，日银内部也越来越无法忽视迅速加剧的日元贬值。日银相关人员指出：“汇率是构成经济的重要要素。需要在评估（加息的）风险及效果之后再考虑政策”。

 

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