外汇市场再次开始闪现货币战争的影子。越来越多声音开始警惕围绕香港和新型冠状病毒的中美对立经过贸易摩擦的重燃，发展到竞争性货币贬值这一风险。美国总统特朗普也提及负利率政策。如果启动着眼于新冠病毒后加快经济复苏的美元贬值政策，日元升值压力加强的可能性也无法否定。

  

    简直犹如1年前的局面再现。2019年5月，特朗普政权因中美贸易谈判不顺利而决定提高加征关税，贸易摩擦陷入泥潭。之后美国声称中国为了在贸易中占据优势而有意引导人民币贬值，将中国列为“汇率操纵国”。

 

 

    与此同时，还要求美国联邦储备委员会（FRB）进行诱导美元贬值的降息，以便让美国在贸易中占据优势，中美对立发展为波及日欧的货币战争。

  

     此次，特朗普政权在香港和新型冠状病毒问题上加强对华压力，对此，中国人民银行（央行）5月25日和26日连续2天将人民币兑美元汇率中间价定在约12年来的最低点。面对对美元升值持批评观点特朗普，中国暗示出人民币贬值牌。日本野村综合研究所的木内登英表示，“从中显示出不希望向美国示弱这一中国的强烈意图”。

   

     对此，特朗普在5月26日的记者会上暗示，如果中国强行施行“香港国家安全法”，将采取强有力的制裁。5月27日将中间价提高为人民币升值方向，在中国力争确定“香港国家安全法”制定方针的28日全国人民代表大会之前，中美之间的博弈在持续。

  

（资料图、Reuters）

 

     与一年前相同的局面不仅限于此。特朗普去年表示“美联储的加息带来美元升值，对美国产业界造成严重打击”，固执地要求降息，美联储去年7月转向了降息。

 

     此次，美联储为迅速应对新型冠状病毒冲击，3月再次启动了雷曼危机时以来的零利率政策。但特朗普进入5月后，在推特上要求美联储引进负利率政策。由于新冠病毒冲击导致3月“动荡之际买美元”趋势加强等原因，特朗普再次将矛头对准了美联储。

  

   

      对此，美联储主席鲍威尔表示“负利率并非适当的政策应对”，对特朗普筑起防火墙。此外，与因空前的股价走高而沸腾的去年不同，诱导美元贬值还存在导致投资资金外流的风险。

   

     日美欧的中央银行一致认为要应对新冠病毒冲击，重要的并非降息，而是提供充裕的资金。日本银行和欧洲中央银行（ECB）并未加码负利率，而采用零利率政策的美联储也一直冻结负利率政策。

  

 

     但是，情况稍微出现改变。最近美国股市因押注美国经济的触底而快速反弹。高科技股比率较高的纳斯达克综合指数似乎将创出最高点。

   

     如果美国股价恢复强劲势头，为迎接被人认为陷入苦战的今年秋季的美国总统选举，特朗普重拾一年前的成功体验的可能性也将提高。在市场出现特朗普推动负利率的局面之际，本应从汇率影响因素中消失的利率差再次被关注、日美利率差缩小带来日元升值的预期浮现也不足为奇。

  

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　小栗太

  

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