认为俄罗斯中央银行或将出售持有的大量黄金这一预期正在市场上升温。背景是经济制裁导致货币卢布贬值，有观点认为俄罗斯将为了获得外汇而动用黄金。有分析认为，随着俄罗斯被踢出美元结算网，实际在市场上出售黄金并非易事，但仍然作为影响行情的因素而被意识到。

 

       如果俄罗斯开始出售黄金，每100吨将平均把价格拉低1.5％——美国高盛在3月4日的报告中提出了这样的估算。国际货币基金组织（IMF）的统计显示，截至2022年1月，俄罗斯的黄金持有量约为2300吨（按目前的黄金行情计算约合1500亿美元）。如果全部出售，将把价格拉低35％。

 

 

      对于俄罗斯央行会出售黄金的预期浮出水面，是因为存在过去受到制裁等的国家的央行通过出售黄金来获取外汇的案例。据悉委内瑞拉央行在被美国制裁的情况下，通过向国外出售黄金而获得了外汇。

 

       由于俄罗斯进攻乌克兰，日美欧决定冻结俄罗斯央行存放的外汇资产。而俄罗斯央行的黄金全部位于俄罗斯境内，美国金融机构高管表示“其中95％被认为存放在莫斯科”。可以说黄金与人民币一样，是免于被冻结的宝贵资产。

 

俄罗斯央行（资料图，reuters）

 

      不过，此次俄罗斯央行被踢出美元结算网，在黄金现货的主要市场伦敦等进行出售的渠道被切断。有限的出售途径是没有参与制裁的中国的上海黄金市场和未参与制裁的央行。

 

       从事黄金和贵金属市场分析的日本morita-associates的森田隆大指出，“过去也曾存在不经过市场的央行间黄金交易”。俄罗斯央行向中国人民银行等出售的可能性也被谈论。

 

       不过，“虽然这对力争推进人民币国际化的中国来说显得有吸引力，但中国可能难以做出公开帮助俄罗斯逃避制裁的行为”，市场分析师丰岛逸夫表示。还有观点指出，上海黄金市场的流动性低，能出售的数量有限。

 

 

      即使俄罗斯设法出售黄金并获得了外汇，在美欧金融机构避免与俄罗斯交易的情况下，也难以支撑暴跌的卢布，这也是实情。

 

       在出现这种看法的同时，俄罗斯央行2月底宣布，重启2020年暂停的国内的黄金买入。有分析认为，俄罗斯央行将利用卢布在国内买入黄金。世界黄金协会（WGC）的数据显示，俄罗斯2020年的黄金产量为331吨，占到世界整体的1成。

 

       有观点认为，俄罗斯央行增持黄金的目的并非获取外汇。日本贵金属市场协会的池水雄一指出，“或许是希望即使卢布变成废纸，也通过持有作为资产的黄金，来维持央行的信用”。

 

       支援国内黄金矿山也被认为是原因之一。伦敦市场的伦敦金银市场协会（LBMA）将俄罗斯的冶炼企业剔除出认证名单，俄罗斯企业无法在伦敦进行交易。日本MarketEdge的小菅努表示，“即使卢布的价值降低，如果没有其他买家，国内的贵金属企业也只能接受”。

 

       俄罗斯在2000年代以后不断增加黄金储备。在2014年合并克里米亚半岛后，黄金购买量增加，2015～2018年每年持续购买超过200吨的黄金。截至2022年1月的持有量是2010年的约3倍、2000年的6倍。有分析认为，俄罗斯增持属于“无国籍货币”的黄金，意在摆脱对美元的依赖，抵抗制裁。

 

       从俄罗斯央行的外汇资产构成来看，截至2016年6月，美元的比例为41％，黄金为15％。到2021年6月，美元降至16％，黄金增至22％，发生逆转，黄金已成为仅次于欧元的资产。黄金持有越是增加，市场对出售的预期越可能加强。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）北川开

  

版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。