美国三季度GDP增速放缓至2.0%,年底或好转

2021/10/29


      10月28日,美国商务部发布的数据显示,202179月实际国内生产总值(GDP,经季节性因素调整后)快报值按环比年化增长率计算增长2.0%。新冠疫情因德尔塔型病毒再次扩大,个人消费放缓,与46月的6.7%相比大幅放缓。此外,人手与资材短缺等供应制约和物价迅速上涨的影响也明显反映出来。

   

    

      作为美国经济火车头的个人消费复苏缓慢,不仅是容易受疫情影响的服务业,此前旺盛的商品消费也浮现阴影。秋季以后消费恢复势头,但由于供应制约和通货膨胀的长期化拖后腿的隐忧,美国经济的复苏力度受到考验。

 

      在疫情影响造成直接打击的202046月,美国经济出现按环比年化增长率计算超过3成的大幅负增长,随后不断复苏。202179月也维持了正增长,但增长率在复苏局面之下降至最低。

 

      影响突出的是在GDP中占比7成的个人消费迅速放缓。随着疫苗接种的进展,消费曾持续保持坚挺,但79月感染力更强的德尔塔型开始流行,成为强劲的逆风。

 

      美国疾病控制与预防中心(CDC)的统计显示,全美国的新冠病毒每日新增感染人数(7日移动平均)从7月上旬的约1.5万人增至8月下旬的逾16万人,增至10倍以上。很多美国企业推迟了恢复上班的时间。由于人员流动的停滞拉低需求,餐饮和住宿等服务消费的增速比46月放缓。

 

      此外,由于人手和物资短缺,供应制约无法满足需求的影响也很突出。再加上8月底袭击美国南部的飓风“艾达(Ida)”,生产活动停滞,供应链混乱对经济复苏造成打击。79月的消费时隔2个季度转为负增长。

 

      新车销量下降6成

 

      美国新车销量79月按环比年化增长率计算下降6成。202079月以后持续增长,但时隔4个季度转为下滑。库存占销量的比例也创出有可比数据的1993年以来的最低水平。除了零部件短缺导致的新车生产迟缓之外,二手车也因供应短缺而涨价,对购车感到犹豫的人正在增加。


 

      半导体等的短缺还给企业的设备投资投下阴影。按GDP计算的设备投资79月增长1.8%,与疫情后维持的2位数增速相比出现放缓。住宅投资也下降7.7%,萎靡不振,建筑材料和劳动者的短缺正在投下阴影。

 

      美国经济目前正重新恢复势头。全美国的新冠病毒新增感染人数以9月中旬为顶峰,再次呈现减少态势。美国调查公司Conference Board发布的10月消费者信心指数时隔3个月上升,超出市场预期。美国企业的202179月财报显示,业绩好于预期的情况相继出现,美国股市行情徘徊在最高点附近。

  

德尔塔型病毒疫情的扩大成为美国个人消费增长的重担(9月,纽约市,Reuters)

  

      美国零售联合会(NRF)27日公布的年底商战展望显示,销售额将比2020年增加1成。与作为过去5年平均增长率的4.4%相比,增速将达到2倍以上。

 

      10月下旬,纽约市曼哈顿一家欧洲系汽车厂商的专卖店男性店员表示,目前“虽然需求强劲,但缺少库存”。能立即交车的车型很少,他表示“不知道库存短缺何时能缓解,价格也在上涨”。

 

      QUICK FactSet的统计显示,美国1012月的实际增长率为5.5%,有望重新加速。国际货币基金组织(IMF)在最新的世界经济展望中,预测美国的2021年增长率为6%,下调了此前预测,但仍高于欧元区(5%)和日本(2.4%)。

 

      物价或持续走高

 

      不过,供应制约看不到短期缓解的迹象,劳动力短缺带来的工资上升有可能持续推高物价。美国联邦储备委员会(FRB)主席鲍威尔指出,高通货膨胀的“时间长于此前预期的可能性很高,或将持续至2022年”。

 

      美联储一直通过大量买入国债等,向市场注入大量资金。预计到11月将确定缩减量化宽松规模。主席鲍威尔表示,缩减量化宽松规模和推动货币紧缩的加息是两回事,对早日加息持否定态度,但市场已开始考虑明年多次加息这一前景。

 

      如果对物价高居不下置之不理,有可能对个人消费和企业盈利造成负面影响,另一方面,也存在难题。因为如果为应对通货膨胀启动紧急加息,有可能过度遏制需求。能否在不打击经济复苏趋势的前提下推进政策正常化,转向民间需求主导的增长,美国正在受到考验。

 

      日本经济新闻(中文版:日经中文网)齐藤雄太、大岛有美子、白岩Hiona

版权声明:日本经济新闻社版权所有,未经授权不得转载或部分复制,违者必究。