新型冠状病毒导致的经济活动停滞正在世界范围带来物价下跌。在日本，紧急事态宣言已在39个县解除，而在其他各国，人员往来和生产正在恢复，但重启经济活动后发现，消费低迷。解雇和降薪导致的个人收入减少造成购买余力下降，同时对感染的担忧也在导致消费萎缩。避免世界通货紧缩的政策变得不可或缺。

   

      “虽然顾客在增加，也只是通常的一半左右”，以中国广东省广州市的老字号“广百百货店”为例，5月15日造访家电楼层，空调卖场的店员显得愁眉苦脸。2～3月也维持营业，期待夏季商战的火爆，但看不到积极迹象。

   

 

     在5月1～5日劳动节长假期间，中国各地久违地看到了很多游客。不过，国内旅客人数为1亿1500万人，仅为上年同期的一半左右。为避免感染而减少外出的趋势仍在持续。对将来感到不安，为避免不必要开销而呆在家中的人也不在少数。

     

     因可以推动家电、家具等广泛消费而受到关注的住宅销售（4个主要城市）目前仅为过去5年平均的7成左右。五一期间也低于过去平均。与生产联动的发电用煤炭的消耗量（6家发电大型企业）基本复苏形成对照。

　  

  　

     如果消费没有增长的情况下产品供给增加，物价将下降。中国企业的供货价格4月比上年大幅下降3％，创出4年来的最大降幅。日本第一生命经济研究所的首席经济学家西滨彻认为：“服务价格也表现低迷，物价难以上涨的‘反通货膨胀(disinflation)’的风险正在重燃”。

   

    新冠病毒冲击具有企业无法提供产品和服务的“供给不足”与消费减少的“需求不足”两方面。如果供给不足更为突出，容易出现通货膨胀，但中国显示出的是需求减少严重的通货紧缩风险。

   

   

     国际货币基金组织（IMF）4月全面下调了各国2020年的物价上涨率（相比上年）预期。西班牙、瑞士和泰国等将转为下降。失业率被认为超过20％的美国预计为0％左右。实际上，4月消费者物价指数（CPI）仅比上年同月提高0.3％。与3月相比，汽油价格下降21％，航空运费也降低15％。

 

武汉的一个街头市场（5月14日，Reuters）

 

     市场预期更为悲观。交易物价联动利率和固定利率的“通胀互换(Inflation Swap)”体现出交易参与者的物价预期。SMBC日兴证券的丸山义正的计算显示，欧元区徘徊在1％以下，而美国到3年后仍无法重返2％。

  

     由于通货紧缩，消费者预计将出现降价，减少消费。容易发生企业不得不降价、结果工资下降的恶性循环。如果长期持续，企业的破产也将增加。东京大学的青木浩介教授表示，“如果连企业的资金周转和银行的资产负债表也受到波及，通货紧缩压力将进一步加强”，因此这是与时间的赛跑。

   

 

     要恢复消费，首先需要消除对感染和就业的不安。美国各州开始招聘跟踪调查新冠病毒密切接触者的人员。据称全美国需要10万人以上，美国约翰霍普金斯大学等通过互联网提供免费讲座。

    

     即使面临新冠病毒疫情，医疗从业者、电子商务和快递、在家办公相关的IT（信息化技术）企业等也在增加招聘。这还是加快对新一代领域投资的机会。需要不断采取避免全球通货紧缩成为新常态的举措，例如在积极展开人才教育的同时转变就业岗位等。

  

   日本经济新闻（中文版：日经中文网）佐伯辽、真锅和也、川上尚志 广州

  

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