由于新型冠状病毒的疫情扩大，物价下行压力在全球扩散。美国4月消费者物价指数（CPI）创出约11年来的最大降幅。航空运费和服装价格出现史无前例的大幅下降。在欧元区和日本等地，通货紧缩的阴影也日趋逼近。外出限制等举措导致广泛的需求消失，另一方面，生产活动停滞带来供给短缺，有的领域价格正在上升。各国或面临艰难的选择。

 

   

      5月12日，美国劳工部发布的4月CPI（经季节性因素调整后）环比下降0.8％。降幅与爆发金融危机的2008年12月持平。不含食品和能源的核心指数也下降0.4％，创出自1957年开始统计以来的最大降幅。

 

      受新型冠状病毒的影响，经济活动明显受到限制，短期间内需求消失的影响巨大。航空运费在短短1个月内下降15％，降幅大幅超过2001年的“9·11”恐怖事件。此外，油价走低也产生影响，汽油价格下降21％。外出限制让顾客减少，服装价格也下降5％。

  

美国4月的消费者物价指数大幅下跌（Reuters）

    

      欧元区4月CPI（快报值）同比上涨0.4％，涨幅比3月下降0.3个百分点。日本总务省发布的4月东京都地区CPI（中旬快报值）数据中，除生鲜食品之外的综合CPI同比下降0.1％，时隔3年转为下降。除了能源价格的下跌之外，服务价格上升放缓也是原因。

 

      此外，物价下行压力还波及到新兴市场国家。4月中国CPI环比下降0.9％，连续2个月下降。此前因非洲猪瘟（ASF）蔓延，猪肉价格上涨，但餐饮需求减退连带猪肉需求也跟着减退。猪肉价格下跌成为CPI下降的主要原因。

 

      国际货币基金组织（IMF）的最近预测显示，从2020年消费者物价的同比涨幅来看，发达国家平均为0.5％。相比2019年的1.4％踩下急刹车，预计创出2015年（0.3％）以来的最低水平。预计2020年新兴市场国家平均为4.6％，低于2019年的5％。

  

食品价格的涨幅创下1970年代以来新高（Reuters）

    

      IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃认为，当前全球经济的历史性收缩接近1930年前后的世界大萧条，而且在短期内难以避免。美欧开始陆续探索重启经济活动，但目前经济和物价的复苏脚步变缓慢的可能性很大。

 

      但是，在因疫情生产活动停止进而出现供给力不足的领域，局部正在发生推高物价的压力。在美国，鸡蛋价格在1个月内上涨了16％。牛肉上涨4％，猪肉上涨3％。原因是员工之间的感染扩大，关闭的食品工厂增加，出现了商品短缺。除餐饮需求等之外的“家用食品”价格环比上涨2.6％，涨幅创出1974年石油危机以来的新高。

 

      美国的失业率在4月上升至战后最严重的14％左右。食品价格上升对收入减少的家庭构成进一步打击。在得克萨斯州和加利福尼亚州，消费者以“鸡蛋跟风涨价”为由起诉食品超市，可见社会的不满也在加强。

 

      在物价下行压力和上行压力共存的背景下，各国的中央银行面临艰难的选择，但美国联邦储备委员会（FRB）的零利率政策今后应该会持续。这是因为不含食品和能源的CPI同比涨幅距离美联储定为目标的2％越来越遥远。

 

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