日本经济仍持续着停滞不前的状态。日本内阁府8月15日发布的4～6月国内生产总值（GDP）速报值剔除物价变动影响的实际季节调整值为环比增长0.048%，换算成年率增长0.2%。日本经济新闻（中文版：日经中文网）向10位经济学家询问了对日本GDP增长前景的看法，结果预测7月之后仍将保持1%左右增长的意见占大多数，认为增长将主要依赖经济政策的意见也很突出。

       增长依赖公共投资

       日本4～6月GDP虽然连续2个季度保持增长，不过受海外经济停滞不前和日元升值等因素影响，设备投资和出口表现疲软，经济增长缺乏力度。

个人消费虽然维持增长，但缺乏强劲势头（7月，东京的百货商场高岛屋）

       能勉强保持增长的原因是公共投资的增加以及在日本银行（央行）的负利率政策下出现扩大的住宅投资。

       7月之后这一局面也不会改变。经济学家中不少观点认为，借助公共投资和刺激消费等举措，2016年度的日本经济实际增长率将被推高0.2个百分点左右，2017年度将被推高0.3个百分点左右。

       日本政府8月敲定了超过28万亿日元的经济对策。经济学家认为其中对经济波及效果巨大的是10.7万亿日元的基础设施建设。将推进可供大型游轮停泊的港湾的建设。明治安田生命保险的首席经济学家小玉祐预计“2016年度的公共投资将被推高5%，2017年度将被推高10%”。

       预计因负利率政策的渗透，住宅投资的增加也将持续。三菱东京UFJ、三井住友和瑞穗银行7月房贷新增申请件数为2万2400件，同比增长8%。由于日本政府将消费税增税延迟至2019年10月，虽然也有消费者因此推迟购房计划，但是大型住宅厂商的高管表示“对房市整体构成利好”。

       日元升值令企业投资更谨慎

       但是对政策的依赖存在极限。SMBC日兴证券的牧野润一认为，在企业的设备投资方面“虽然更新需求强劲，但因日元升值而被推迟”。

       DMG森精机的森雅彦社长表示，“（日本）国内的普通机床方面，存在抑制眼前的投资，以确保利润的行动”。 大隈机械（OKUMA）“如果日元汇率突破1美元兑100日元，（企业）对国内设备投资将变得更为谨慎”。

       一方面，受日元升值的影响，外国访日游客的消费在4~6月环比较少了4.5%，3年半来首次出现环比减少。

       出口方面，一直依赖的美国市场也出现触顶迹象。在汽车行业，作为销售提振举措，汽车厂商面向4S店增加销售奖金。

       富士重工业的首席财务官（CFO）高桥充指出，“各汽车厂商当前的平均奖金超过3千美元，同比提高了300美元左右”。

       在GDP中占60%的个人消费方面，虽然员工报酬持续增加，但是并未实际带动消费增长。COLOWIDE旗下的回转寿司企业河童控股将自8月17日在“河童寿司”扩大促销举措，将每盘100日元（不含税）的商品下调至每盘90日元。该公司表示“平时很多家庭和老年顾客光顾”，由于消费者的节约意识增强，将扩充价格适中的商品。

       下调价格可能促进消费扩大，不过也可以认为正体现了消费的疲软。

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