美国联邦储备委员会（FRB）的降息预期正在加强。美联储主席鲍威尔在6月4日的演讲中对贸易战的激化表示了担忧，称“为保持经济扩张，将适当采取行动”。预测经济减速、提出进行抢占先手的“预防性降息”的声音也在美联储内部出现。市场大致上预测年内降息，认为在夏季以后的会议上转向宽松的预测也已出现。

   

美联储（资料，reuters）

      

      4日，鲍威尔在美联储于芝加哥召开的货币政策研讨会上发表演讲。针对与中国等的贸易问题表示“不知道何时如何解决”，在此基础上表示“将关注对美国经济前景有何影响，为了保持美国经济的扩张、就业的强劲和2％的通货膨胀率，或将适当采取行动”。虽然避免做出将降息的暗示，但显示出如果经济下行风险提高、不惜转向货币宽松这一姿态。

  

      激发早日降息预期的是圣路易斯联邦储备银行的总裁布拉德。6月3日，在芝加哥发表演讲时，布拉德表示“作为应对经济减速的保险举措，基准利率的下调有可能在近期获得合理性”。在美联储内部，副主席理查德·克拉里达等人也指出，“如果经济减速变得明显，将采取宽松政策”，但布拉德首次提出了“近期”这一具体时间。

  

  　 作为对货币紧缩持慎重态度的“鸽派”而闻名的布拉德2019年在决定货币政策的美国联邦公开市场委员会（FOMC）具有投票权。利率期货市场受布拉德的发言推动，迅速加强货币宽松预期，以98％的概率押注年内降低0.25％的可能性。认为到9月降息0.5％的预测也达到49％。

         

           

      美国失业率降至约半个世纪以来最低水平，经济走势强劲。扩张局面到6月将达到整整10年，创出战后最长扩张已成定局。但是，政策当局仍相继发出降息论，这是因为贸易战激化导致的经济减速风险正在提高。

  

      美国供应管理协会（ISM）3日发布的5月制造业景气度指数为52.1，比上月下降0.7个百分点，创出自2016年10月以来、时隔2年零7个月的最低水平。美国总统特朗普相继启动对中国和墨西哥的惩罚性关税，在制造业，因担忧对供应链的影响而减少生产和投资的趋势将扩大。

  

　   美国经济在今年下半年进入调整局面的可能性也开始被谈及。著名投资者斯坦利·德鲁肯米勒表示“虽然并未进入经济衰退，但最好慎重仔细地观察”。

 

      经济学家、属于鲍威尔体制理论支柱的副主席理查德·克拉里达已开始使用“预防性降息”的表述。在格林斯潘体制下的1998年，美国经济与现在一样处于扩张局面，但美联储曾自同年9月至11月启动了小规模降息。这是因为亚洲金融危机导致市场出现动揺，借助降息效果，美国经济之后在近3年里维持扩张局面。有观点认为，现体制也将不等经济恶化，就提前启动货币宽松。

 

      美联储具有在2008年的金融危机后、凭借积极的货币宽松恢复经济复苏局面的成功经验。日本银行（央行）高官表示“此次不能落后于美联储”，将关注鲍威尔体制的动向。由于贸易战的余波，主要央行的货币宽松竞争有可能重燃。

   

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）河浪武史 芝加哥

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