由于中美贸易摩擦激化，对中国经济的担忧正在加强，但运营“优衣库”的迅销公司的中国业务仍保持增长。4月发布的2018年9月～2019年2月合并财报（国际会计准则）显示，中国大陆和香港等大中华地区起到拉动作用，优衣库海外业务的营业利润按上半财年计算首次反超日本国内。采用社交网站的数字营销奏效，开拓了中国年轻人的需求。其自主增长力备受期待，股价维持在上市以来最高点附近。

 

 　 

　　“绝没有减速”。在4月召开的财报说明会上，迅销会长兼社长柳井正针对中国的服装市场如此强调。该公司在由中国大陆、香港和台湾构成的“大中华地区”实现超过1成的营收和利润增长。尤其是中国大陆的营业利润增加约20％，缓解了经济减速担忧。

  　

　　优衣库获得中国大陆消费者的强烈支持具有若干原因。其一是利用社交网站的数字营销。迅销大中华地区CEO潘宁表示，通过在社交网站上搞活动和发布新商品的详细信息等，增加了与顾客的接触。此外，通过“网红”宣传等，正在发生顾客吸引顾客的滚雪球现象。电商渠道的营业收入同比增加约3成。  

 　  

中国上海市的优衣库店铺

　　

　　第二是品牌号召力的提高。推出与“火影忍者”等日本热门卡通人物的联名款商品以及突出防寒性和透气性等功能，获得了支持。在杂志等的品牌排名上，优衣库多次排在首位。

 　

　　另一点是开店战略。不仅是北京和上海等“一线城市”，还在杭州和南京等“二线城市”积极开店，扩大了营业收入。

  

   　

　　此外，迅销整体的盈利结构也在发生变化。2018年9月～2019年2月，优衣库海外业务的营业利润达到884亿日元，超过日本国内（677亿日元）。大中华地区的店铺数截至2月底超过750家，计划到2021年度增至1000家规模。很多分析师高度评价迅销的增长力。熟悉零售业的Frontier Management咨询公司的山手刚人表示，“在海外业务拉动下，今后仍将维持利润增长”。  

       

　　中美贸易摩擦的激化将给供应链造成哪些影响呢？迅销集团的主要合作缝制工厂中约5成位于中国。如果对美国出口全面成为惩罚性关税的对象，从中国向美国出口的商品或将不得不涨价。冈三证券的小川佳纪担忧称，“如果关税对象扩大至服装，将导致成本增加”。但柳井正此前表示，“可以（通过转移生产地等）加以应对”，坚持乐观的姿态。

 

 　　 

　　市场整体的增长也是令人担忧的因素。中国大陆的零售业销售额最近同比仅增长8％左右，正在放缓。家庭债务也在增加，第一生命经济研究所的主任经济学家藤代宏一表示，“以借贷为前提的消费任何时候趋于低迷都不奇怪”。

 　

　　在五一长假结束后，中美贸易摩擦激化风险导致日本股市整体大幅下跌。在此背景下，迅销股价却维持上涨态势，5月10日涨至每股6万5970日元，创出上市以来新高。也有观点指出“由于日本银行买入交易所交易基金（ETF）导致股票供应短缺，迅销股价容易上涨”。但已成为盈利支柱的大中华地区的扩张预期成为支撑，或许是确定无疑的。

 　　　　　　　  

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）证券部　铃木孝太朗

 　　　 

版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。