对于日本正在发生的变化，有些地方也许海外人士比日本国内的人看得更清楚。由英国运营的日本股票投资信托取得了不错的投资成绩。有一点值得关注，那就是从受新冠影响而暴跌的3月最低点强劲反弹。虽然各个基金选择的股票有所不同，但共同点都是寻找变革力量的目光。

 

       首先是Lindsell Train Japanese Equity Fund。这是2000年成立的英国投资公司旗下的基金，由联合创始人Michael Lindsell负责操作。在日本通常无法购买，该基金对20～35只股票进行集中投资，属于主动型基金。

 

 

       该基金投资的股票截至5月12日的基准价格仅比2019年底下跌7％，表现好于同一期间下跌14％的日经平均指数。在截至4月底的5年时间里上涨46％，远高于仅上涨3％的日经平均指数。

 

       Lindsell于5月6日向客户传达了这样的信息：“我们持有的股票平均年龄达到99岁。都是在历史上不断跨越大危机的企业，对其耐久力放心、继续持有可能是最佳策略”

 

       该基金所持股票排在前列的有任天堂、花王和资生堂，成立时间均在1900年之前。这些企业曾跨越了西班牙流感的全球性流行。以转变为全球性游戏公司的任天堂为代表，这些企业均没有维持成立时的面貌。都是预测时代的发展、果断发起挑战的企业。

 

       Lindsell并不是说自己能预测未来走向，不过他表示，“对于各领域的领导性企业来说，危机将成为扩大市场份额、提高竞争力的机会，这属于经验法则”。

 

       具备自我创新能力的长寿日企。可以说来自英国的关注正是期待这一点。在股价暴跌的3月，Lindsell买入成立超过90年的化妆品企业漫丹（Mandom）股票，成为持股5.08％的大股东。

 

       另一个是英国Coupland Cardiff Asset Management LLP管理的CC Japan Alpha Fund。由自1990年代起在投资日本的中小盘股方面取得成绩的Jonathan Dobson负责管理。

 

 

       该基金的选股方法是寻找今后日本出现改变时能发挥重要作用的企业。涉足企业重组中介的日本M&A中心、面向医疗从业者的网站M3和结算服务具有优势的GMO Payment Gateway等出现在该基金持有股票的前列。

 

       此外，该基金还持有面向个体经营者等提供云端会计软件的freee。在因新冠而动荡的3月上旬，向客户报告了对freee的行业景气度进行确认的结果。表示“尽管短期来看营业收入停止增长，但不会失去现有业务，公司方面很有自信”。

 

 

       这些基金此次取得超过市场整体的成绩，并非在新冠疫情导致市场动荡的时期。反而是凭借不断反弹的局面下的强劲表现拉开差距。

 

       在经营环境依旧严峻的局面下，或许不是所有股票都能上涨。着眼“新冠后”时代、不断推进自我变革并赢得胜利的企业会有哪些？还将不断出现新的挑战者。重新选择下一个主角的市场趋势将进一步不断增强。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 藤田和明

 

版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。