新型冠状病毒让世界经济突然停摆。企业的现金收入减少，从中小企业和航空产业开始的资金周转问题正在向其他大企业扩散。日本经济新闻（中文版：日经中文网）对全球约3400家上市企业的资金周转情况进行推算发现，如果销售额减少3成的状态持续半年，将有4分之1的企业用光手头资金。企业的资金枯竭风险出现升高。

　　   

　　日本经济新闻使用调查分析网站QUICK FactSet的企业财务数据，对各企业的资金周转情况进行了推算。计算了根据销售额下滑程度和持续时间，手头资金枯竭企业的变动状况。

　　   

 　　

　　推算显示，收入减少1成的情况持续3个月，将有9%的企业资金枯竭。收入减少3成的情况持续6个月，资金枯竭的企业将增至24%，持续12个月后，资金枯竭的企业将达38%。如果收入减少6成的情况持续1年，将有超过50%的企业资金枯竭。推算的前提为，企业并未借新债还旧债。

     　　

　　实际上，企业将通过减少分红、借新款还旧债、追加融资等方式筹措周转资金。不过即使在借款还债的前提下进行推算，收入减少3成的情况持续6个月，也有9%的企业资金枯竭。收入减少6成的情况持续1年的话，资金枯竭的企业将增加至32%。  

　　

   　　   

　　日本企业手头的资金比较充足，但与海外企业一样面临着资金减少的情况。据推算，如果收入减少3成的情况持续6个月，将有20%的日本企业用光资金。日产汽车等设定了高额的融资框架，大企业也开始加紧确保资金。海外也出现了支援大企业资金周转的融资框架。

 　　

　　“为应对飞机长期停飞，将最优先增加资金”，英国廉价航空公司易捷航空4月上旬向英格兰银行（央行）发行了6亿英镑的短期票据。这是英国3月推出的支援大企业的政策。

　　　　　　

　　　　　 　　

　　美国联邦储备委员会（FRB）包括低评级债在内，最多将购买7500亿美元的公司债。这相当于美国公司债余额的13%。德国政府实施无限额融资，单笔金额超过1亿欧元的大额融资申请已经达到172亿欧元。

     　　

　　为增强企业的资本，日本设置了总额1000亿日元的出资框架。但规模还不到德国准备的1000亿欧元基金的1%。在法国方面，着眼大型汽车厂商雷诺等，法国经济和财政部长勒梅尔提及了重要企业的国有化。在美国方面，政府是否将持有航空企业波音的股份成为关注焦点。

　　

日产的生产线（资料图）

 　　　　　

　　关于日本政府对企业提供支援的条件，存在各种各样的讨论声，不过必须尽早设立大企业支援制度。　

  　　　　

　　计算方法：根据企业过去的销售额和息税前利润（EBIT）的变化推算出盈亏分界点，结合销售额的减少率计算出EBIT。在EBIT中加回折旧费用，加上运营资本、设备投资的增减和借款的偿还额，计算出手头资金。设想运营资本和设备投资的变化幅度与2008年金融危机时相同。设想短期借款在一年内均等偿还、不存在借钱还债等财务上的操作。

     　　

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）森国司、村上徒纪郎，篠崎健太 伦敦　

　

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