日本松下控股公司日前表明已针对向美国基金出售涉足汽车零部件的松下汽车电子系统公司（Panasonic Automotive Systems）达成协议。将通过出售营业收入超过1万亿日元的子公司确保增长资金，重点投资纯电动汽车（EV）用电池等增长领域。此举也是为了剥离低收益的业务，以便外部更容易了解松下的业务支柱。

 

       松下控股17日表示，松下汽车电子系统要实现长期增长，“最好能让确保新的融资手段变得更容易”。在出售股份后，“（松下汽车电子系统）将作为松下集团的一员保留公司名称和品牌”。

 

       松下汽车电子系统涉足汽车电子零部件和车载充电器业务等。2022年度的营业收入为1.2975万亿日元，EBITDA（息税折旧摊销前利润）为777亿日元。松下控股将在今后确定出售的股份比例，范围在50～80%之间，出售额预计达到数千亿日元。一位分析师谈到松下汽车电子系统的企业估值时表示，“或为6000亿～7000亿日元”。

 

松下汽车电子系统从事驾驶座仪表板和方向盘周边开关、导航等业务

 

       松下控股把纯电动汽车电池、面向欧洲的热泵供暖等空气能空调和供应链管理系统三项业务作为增长领域。2023年度设备投资计划为7000亿日元，超过2008年度的4944亿日元，预计刷新历史最高纪录。7000亿日元当中，3810亿日元将用于电池相关领域，占到一半以上。

 

       再加上美国通胀削减法（IRA）的东风，松下对集团中营业利润率明显更高的电池业务（2023年度计划为12.8%）展开集中投资的态势非常明显。

 

       另一方面，始于2022年度的为期3年的战略投资额度（6000亿日元）预计将因美国堪萨斯州在建工厂的建设费而基本耗尽。纯电动汽车电池的竞争越来越激烈，松下控股旗下的电池业务公司松下能源（Panasonic Energy）透露，计划在2023年决定继堪萨斯之后建立北美第3座工厂。

 

 

       继续进行大型投资需要获得新的融资，但自主筹集资金并不容易。截至9月末，松下控股的长期负债达到1.1842万亿日元，在半年内增加了10%以上。为了在不损害财务基础的情况下筹措增长资金，该公司决定出售主要子公司。

 

       松下汽车电子系统的业绩目前因汽车生产的恢复而出现上升，但2022年度的营业利润率仅为1.2%，过去也曾出现亏损。重视纯电动汽车电池却出售汽车零部件，这种经营判断看似矛盾，但从过去的经验来看，松下控股曾采取过以等离子电视为中心销售外设的全面经营战略，出现了巨额亏损。

  

松下汽车电子系统开发的实验车辆。屏幕上显示乘车人员的健康数据

 

       在汽车相关领域，将经营资源集中于电池的经营方针是基于对过去的反思。岩井Cosmo证券的高级分析师清水范一针对松下17日的公告指出，“体现出对无利可图的业务动刀、把投资集中于特定领域的姿态”。

 

       股市中还有分析师认为，“出售汽车零部件业务只是结构改革的第一步”。其他分析师认为，“住宅设备”和“（电视等）黑色家电”业务今后有可能出售或与其他企业展开合作。

 

       松下控股此前一直推进业务的出售和收购。在宣布退出等离子电视业务、根基出现动摇的2014年，该公司将不属于核心业务的松下健康医疗（Panasonic Healthcare）的股份出售给了美国投资基金KKR。

 

       在并购方面，松下2011年投资约8000亿日元，将原三洋电机和原松下电工变为全资子公司。为了消除重复业务，将三洋电机的洗衣机和家用冰箱等白色家电业务出售给中国海尔集团，这也曾引发热议。

 

       在17日的东京股票市场，松下控股的股价在下午2点宣布出售之前一直徘徊在1420日元水平，但在宣布之后一度涨到1522.5日元，比前一天上涨7%。收盘价为1497日元。

 

       松下控股社长楠见雄规曾表示“（2023年度）将解开业务调整的封印”。该公司能否继续回应市场的期待，取决于楠见雄规能否迅速采取下一步行动。

 

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