8月21日，软银集团(SBG)旗下的英国半导体设计巨头ARM申请在美国纳斯达克市场上市。曾是软银集团筹集资金关键的中国阿里巴巴集团的股票由于出现巨额亏损，已在6月之前出售。取代阿里巴巴成为软银集团“命根子”的正是ARM。

     

      对于软银集团来说，在财务和业务内容两方面，ARM的重要性均将提高。随着成为流动性高的上市股票，以ARM股票为担保的融资能力将加强。在上市的同时，ARM还将接受美国苹果和韩国三星电子等具有实力的企业的出资，在增长令人期待的人工智能(AI)业务领域也将发挥核心作用。

   

      

      继4月提交准备申请后，ARM于21日正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了上市申请。上市时的总市值预计将超过600亿美元，或成为2023年全球最大规模的首次公开募股(IPO)。ARM曾是上市企业，但在软银集团2016年以240亿英镑(当时为310亿美元)收购时退市。

  

      软银集团在眼下这个时机让ARM上市有两个原因。一是为巩固财务基础基本清仓了阿里巴巴的股票。软银集团一直以投资对象的股票作为担保筹集资金，然后反复展开新的投资。投资对象的股价越是上涨，其质押价值就越高，这样便可以获得更多的资金。

  

      目前软银集团不持有阿里巴巴这样的上市企业股票，因此将把阿里巴巴曾在融资中扮演的角色交给ARM。2022年，软银集团以未上市的ARM股票作为担保，从日本国内外银行团筹集了80亿美元规模的资金，如果成为上市股票，流动性将提高，质押价值也有望提高。

 

在财务和业务内容两方面，ARM对于软银集团的重要性均将提高

    

       第二是市场环境的改善。目前，全球央行加息的步伐有所放缓。美国OpenAI的崛起和美国半导体巨头英伟达等的股价走高也成为东风。

    

      软银集团在6月底估算ARM的股票价值为452亿美元，比3月底(400亿美元)增长13%。ARM的大规模上市也可以说是持续下跌的高科技股复苏的象征。

    

      ARM仍将是软银集团的合并子公司。会长兼社长孙正义提出看法称，将主导融合AI、半导体和机器人的“AI革命”。ARM是将成为AI基础设施核心的企业，美国英特尔、苹果、三星和英伟达也将在上市的同时出资。美国亚马逊和美国Alphabet等公司也有可能投资ARM。如果与出资企业的合作取得进展，业务方面的扩张也将值得期待。

     

      软银集团包括融资额度在内，手头持有近6万亿日元的资金。目前没有巨大的资金需求。软银集团及旗下投资AI相关企业的愿景基金“正在战战兢兢地重启投资”(首席财务官后藤芳光)。

  

      伴随市场环境的恶化，软银集团曾在2022年度基本冻结了投资，但2023年4～6月投资额达到18亿美元，创出4个季度以来最大规模。孙正义在6月的股东大会上表示“防守做得很好。反攻的时期即将到来”。

  

      不过，初创企业市场仍处于“大病初愈”的状态，目前并非适合冒巨大风险的时机。3月，在与初创企业和风险投资(VC)的交易方面具有优势的美国地方银行硅谷银行(SVB)破产，初创企业行业整体受到打击。重启投资不得不走一步看一步。

  

      虽然迎来了ARM上市这一重要节点，但软银集团的股价目前表现低迷。将人工智能(AI)放在核心位置的孙正义的新战略也是未知数，目前尚未完全消除认为反攻只不过是画饼充饥这一市场的疑虑。

  

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）四方雅之、山下晃 伦敦

   

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