软银集团（SBG）出售英国半导体设计大企业ARM的行动陷入难局。此前软银集团计划向美国半导体大企业英伟达以最高400亿美元出售所持的ARM股权，但美国联邦贸易委员会（FTC）等各国的反垄断机构对此番出售显示出越来越严厉的姿态。当初设想2022年3月之前完成出售，但目前变得困难。

     

软银集团会长兼社长孙正义曾计划通过ARM出售转变为投资公司

  

      美国彭博社1月25日报道称，英伟达为取消收购计划已进入准备。在26日上午的东京股票市场，软银集团股价一度较上一交易日下跌2％，刷新去年以来低点。在25日的美国股市，英伟达的股价收盘也大幅下跌4％。

 

      软银集团与英伟达之间就ARM出售达成协议是在2020年9月。计划在以最高400亿美元出售所持ARM全部股票之际结合换股，取得英伟达的6.7～8.1％股权。除了英伟达股权之外，还将获得现金。软银集团2016年以逾3万亿日元收购ARM，因此原本有望获得出售收益。

 

      软银集团正推进向以投资基金“愿景基金”的活动为主体的投资公司的转变。实业子公司将通过出售或降低出资比例，缩小面临的业务风险，出售ARM也符合这一整体战略。

 

      在达成协议后，英伟达的股价与达成协议时相比涨至2倍以上，对软银集团来说，交易的分量增加。软银集团会长兼社长孙正义在2021年11月的财报发布会上透露，以取得英伟达股权为前提，与达成协议时的股价相比，产生了约5万亿日元的账面收益。英伟达股票之后又下跌近3成，但相比宣布出售时仍上涨8成。

   

      目前，面临越来越困难局面的是各国监管机构的批准程序。

 

      ARM总部所在的英国的竞争和市场管理局（CMA）2021年8月发布报告，称存在竞争方面的严重关切，同年11月宣布实施追加调查。欧盟（EU）的执行机构欧盟委员会也在2021年10月发布称，已启动基于《竞争法》（即反垄断法）的全面调查。欧盟委员会计划最长将调查进行至2022年3月15日，得出是否允许收购的结论。

 

      态度更为严厉的是美国。作为美国监管机构的FTC于2021年12月要求根据《反托拉斯法》（反垄断法）叫停收购，起诉了英伟达等。预计诉讼在2022年8月启动。

 

      各国当局担心的是因英伟达收购ARM而产生的新联盟将在半导体产业过度掌握强大力量。

 

       ARM向全世界的众多半导体相关企业提供设计授权，英伟达的竞争对手也依赖ARM的技术。软银集团与各半导体企业没有直接的竞争关系，因此中立性并未受到损害，但如果收归英伟达的旗下，情况有可能发生改变。

 

      尤其是美国FTC正在加强对企业并购（M&A）的监督。在被视为反垄断急先锋的主席莉娜·可汗（Lina Khan）的领导下，与此前相比扩大自由裁量，提出了将属于“不公平竞争方法”的行为广泛纳入监督对象的想法。

 

      FTC针对此次的情况指出，用于防碰撞等汽车驾驶辅助的半导体、数据中心用的CPU（中央处理器）等采用ARM设计的技术将阻碍竞争。还担忧英伟达利用通过ARM获取的其他竞争企业的信息，对于不利于自身的交易采取消极态度。

 

       以其他企业为例，FTC要求美国Facebook（现为Meta）出售此前收购的图像共享APP“Instagram”的运营部门等。2020年12月提起诉讼，虽然被联邦地方法院以证据不足驳回，但2021年8月再次提交修改部分内容的起诉书。显示出诉讼持续下去的罕见局面。

 

       对软银集团来说，即使按ARM单独计算，截至2021年9月底也具有约2.75万亿日元的价值，但如果出售未获成功，此前受到期待的协同效应将难以指望。虽然有可能再次推进以前讨论的ARM首次公开募股（IPO），但无论怎样，软银集团将不得不明显调整战略，转变为投资公司的步伐将变得迟缓。

 

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）宫嶋梓帆，和田大蔵

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