中东等产油国正在面临意想不到的原油价格高涨。由于欧洲天然气短缺这一超出预料的事态，原油的替代性需求扩大，调整供需的难度提高。价格过高的原油将招致自己的竞争对手——美国页岩油的复活。如果失去价格的控制力，将给推迟“去石油化”的措施带来逆风。

 

      “尤其是在亚洲的一部分市场，需求正在从天然气转向石油”，沙特阿美的首席执行官（CEO）阿敏·纳瑟尔(Amin Nasser)10月上旬这样表示。他认为每日石油需求将比此前增加50万桶。

 

      石油输出国组织（OPEC）成员国和俄罗斯等国家组建的“欧佩克+”配合世界经济的正常化，每月增产40万桶/天。但是突然出现了用于替代天然气的需求，需求量超过了增产量。

  

  

      日本和光大学的岩间刚一教授指出，原油属于液体，使用方便，“用途本来就比天然气广泛，价格更高”。但是，现在天然气价格明显高于原油，如果将作为欧洲指标的荷兰产权转让基金(TTF)天然气价格换算为原油，相当于160美元/桶，是西德克萨斯中质原油（WTI）期货的约2倍。在欧洲和亚洲，相对低廉的原油被用作发电燃料的趋势已开始扩大。

 

      WTI期货的近期合约在10月8日一度涨至80.11美元/桶，时隔约6年突破80美元大关。对产油国来说，财政收入将随之增加，看起来并非坏事，但一部分成员国却表示“油价过高”，警惕感加强。这些国家想到的是作为竞争对手的美国页岩油复活的风险。

 

      截至目前，欧佩克+通过多次分阶段增产来调整供需平衡，抑制油价上涨，阻止了页岩油的复活。不仅是近期合约价格，观察交易期限更长的期货价格，可以看出取得了明显效果。

 

      分阶段增产造成了将来供求宽松的预期。截至8月底，原油近期合约价为近70美元/桶，已超过页岩油井的平均开采成本的上限（58美元），但3年之后的期货价格却处于不足58美元的水平。这种期货价低于近期合约价的现象被称为“现货溢价（Backwardation）”。

 

 

      页岩油企业通过将未来产量的一部分期货化等方式进行对冲。虽然具有预先锁定出售价格的效果，但如果远期合约价低，将导致贱卖。“具有抑制页岩油生产的效果”，三菱商事的高级顾问罗伯特表示。

 

      目前局面出现了变化。受WTI近期合约价涨至80美元的影响，远期合约价也被推高，2023年12月的期货涨至约65美元，比2021年8月底上涨近6美元，现货溢价的效果减弱。“今后页岩油生产复苏的可能性很高”，高盛集团证券市场商品营业部长真壁寿幸表示。

 

      美国石油服务提供商贝克休斯公司(Baker Hughes)的统计显示，反映美国页岩油开采动向的钻井设备运行数截至10月8日为433处。虽然比新冠疫情前的2019年底减少近4成，但与2020年8月的底部（172处）相比明显复苏。

 

  

      在页岩油生产全面启动的过去10年，只要油价上涨，页岩油企业一增产就会让行情崩溃。中东产油国和俄罗斯因此受损的噩梦将再次出现。

 

      欧佩克+进退两难。不仅有页岩油这个竞争对手，全球又开始迅速脱碳化。欧佩克+必须要控制油价，价格水平在牵制页岩油的同时，还要让本国财政从中受益，并避免可再生能源投资加速。

 

 

      要维持这一战略，需要强大的价格控制力。在2020年5月启动联合减产之后，随着需求复苏逐渐调整产量，即使上涨也控制在70美元左右。但是，以天然气的上涨为契机，出现了页岩油复活和可再生能源升级带来的迅速涨价。

 

      沙特阿拉伯的前石油部长、长年主导石油战略、今年去世的艾哈迈德·扎基·亚马尼(Ahmed Zaki Yamani)此前表示，“石器时代并非因石头消失而终结。而是因为出现了取代石器的新技术（青铜器和铁等）。石油也不例外”。

 

      国际能源署（IEA）的统计显示，可再生能源投资额2020年首次超过石油及天然气等上流业务。突然出现的全球能源短缺有可能成为加快石油时代终结的入口。

 

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）蛭田和也

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