原油供给过剩的状况仍未得到缓解。即使石油输出国组织（OPEC）放弃减产，努力引导油价走低，但其竞争对手美国页岩油企业仍然保持高水平产能。页岩油生产曾一度触顶，但技术创新使生产效率大幅提升。因此，有分析认为即使原油价格下跌，页岩油企业提高利润也越来越容易。目前，原油行情虽已触底，但上涨压力依然沉重。

原油行情虽已触底，但上涨压力依然沉重（美国巴肯地区的页岩矿区）

　　据美国能源情报署（EIA）统计，截至6月12日，美国原油产量（周平均）为每日958万桶。虽然相比前一周略微减少，但一直维持在自有统计的1983年以来的最高水平。

　　据英国石油公司（BP）统计的2014年各国产油量数据，美国超越沙特阿拉伯，时隔39年跃居世界第一。美国石油产量中的60%是从地下页岩层通过特殊技术开采的新型页岩油。原油价格相比2014年下半年大幅下跌，但美国的页岩油生产的势头并未如OPEC所愿有所减弱。

　　原因在于页岩油的生产效率正在提高。由于矿区和油井不同，页岩油的生产成本存在一定差异，但大部分在每桶40～80美元，一直远远高于沙特不到10美元的成本。在原油价格大幅下跌的局面下，页岩油企业开始减少投资，控制新开油井。钻井运行数量比2014年10月的顶峰时期减少了约60%。

　　即便如此，美国原油产量仍保持在较高水平的原因为每口油井的平均产量正在增加。

　　据美国能源情报署统计，在美国巴肯页岩区，每口油井的产油量在2015年6月有望达到每日631桶，扩大至上一年同月的约1.5倍。

　　在大型页岩油企业依欧格资源公司（EOG Resources）的巴肯油田，每口油井用于“完井”工序上的成本较上一年减少约14％，降至800万美元。此外，开采所需天数也缩短为2012年的一半左右。地质分析能力和开采技术都在进步。依欧格CEO威廉·托马斯（William R. Thomas）指出，由于成功大幅削减了生产成本，“与每桶价格95美元左右的3年前相比，（最近）60美元的价格其实盈利更高”。

　　页岩油企业产能的提高或使全球原油市场的供应过剩现象走向长期化。虽然美国政府不允许国产原油出口，但美国国内供应过剩，中东等地区的对美出口也随之减少，最终导致全球市场供求过剩加剧。据6月的EIA短期统计，预计2015年全球以原油为主的液体资源供给量每天将比需求多出194万桶。

　　美国高盛集团预测，美国页岩油每天至少还可增产25万桶。即使供过于求，如果中东争端等地缘政治因素和投机性交易导致价格转为上涨，页岩油生产很可能迅速扩大。

　　作为原油期货行情指标的WTI（西德克萨斯中质原油）是美国代表性的石油品种，其价格近期徘徊在每桶60美元左右，较2015年3月的最低点上涨了约40%。部分页岩油企业已开始讨论增产。美国页岩油巨头阿帕奇石油公司(Apache)CEO约翰·克里斯特曼（John Christmann）说：“（价格反弹的速度）超出预期，（此前中断的开发）完全可能重启”。

　　本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）纽约支局 稻井创一
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