印度货币卢比8月上旬连日贬值。主要原因是美国与朝鲜相互挑衅，投资者为规避风险纷纷抛售新兴市场国家的货币，不过，警惕印度与中国发生战争的风险而进行的抛售似乎也加快了卢比贬值。

 

    印度储备银行（央行）发布的汇率中间价显示，汇率行情始终保持1美元兑64卢比左右的走势，比年初以来的平均值稍高。不过，8月4～11日6个交易日连续下跌。6天连跌自印度总理莫迪突然实施废除两种大面额纸币的2016年11月以来尚属首次。

                        

                            

    这6天的跌幅为0.85％，比2016年11月的2.76％小。不过，过去2周的兑美元汇率与印度尼西亚的货币印尼卢比相比也表现疲软，印尼与印度一样，都是经常赤字等容易成为货币贬值因素的“脆弱五国”成员。

 

    “短期来看，地缘政治学方面的紧张局势会继续极端影响汇率”，印度评级公司ICRA在8月11日发布的报告中这样指出。报告中虽然没有明确指出“紧张局势”具体是什么，但报告的撰写者之一接受采访时表示：“不仅是美朝间的地缘政治学风险，还包括中印间的摩擦”。2018年3月之前的设想汇率为1美元兑62～65卢比，预计与现在相比卢比会有所升值，但如果爆发中印战争，贬值幅度“无法预测”。

 

    印度军队与中国人民解放军自6月16日以来一直在与不丹的3国边境处对峙。事情的起因是人民解放军在中国与不丹争夺主权的洞朗（也称多兰高地）地区修建公路，印度军队进入该地阻碍建设。目前虽然还没有发展成枪战等战争行为，但在最前线，两国军队各有几百人在只有几百米的极近距离对峙，而且后方各有1万几千人在待命。

 

    “趁现在买入美元比较好”，印度执政党印度人民党（BJP）的相关人员这样表示。虽然现在连小规模冲突也没有发生，但其肯定地表示：“如果发生大规模战争，卢比兑美元将贬值7～8％”，建议抛售卢比买入美元。

 

    卢比的价格水平达到了2年来的高点。因经济势头相对强劲等，海外资金流入了印度股市和债券市场，推高了卢比汇率。财政赤字的规模，对GDP的比率2018年度也打算实现3％，维持了健全化路线。在经济方面造成卢比贬值的因素比较少。

 

    印度罕见地面临着本国的地缘政治学风险，一旦发生中印战争，卢比的走向会怎样？

 

    很多观点认为，无论是印度总理莫迪，还是中国国家主席习近平都不希望全面爆发战争。对中国领导层来说，秋季将召开党代会，因此不想被指软弱，官方媒体在加强对印度的批评，紧张局势正在加剧。但很多观点预测，即使发生战争，“10天内国际社会就会进行仲裁，从而停战”（印度政府相关人员）。

 

中国在西藏自治区进行军事演习，威吓持续与中国对峙的印度（8月4日中国中央电视台播放的影像、AP）

 

    因此，为筹措战争费用而发行的国债严重打击印度财政、消费心态全面恶化等导致经济恶化的情况目前来看并不会发生。即使从过去的事例来看，印度货币不会大幅贬值的可能性也比较大。2001～2002年印度和巴基斯坦军队在边境对峙，核战争的风险升高时，卢比的跌幅也只有3％左右。

 

    不过，印度经济和金融市场的国际化与2015年前相比取得了巨大发展，海外投资者买卖股票和债券的规模也在扩大。如果与朝鲜半岛发生战事的时间赶在一起，也存在国际社会不会对中印实施有效的停战调节的可能性。已经进入印度市场、存在汇率风险的外资企业等机构投资者或许需要讨论做一定的对冲。

 

   日本经济新闻（中文版：日经中文网）黑沼勇史 新德里

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