受12月18日美国联邦储备委员会（FRB）决定缩减量化宽松规模的影响，全球市场呈现出美元升值、发达国家股价走高的态势。此次与5月因量化宽松缩减预期股市出现动摇而截然不同，反应平静,美国股市创出了新高，而19日日经平均指数也创出了年初以来的新高。另一方面，对于众多新兴经济体来说，美元升值带来的本国货币贬值将构成打击。资金流向可能发生改变，寻找优势投资目的地的趋势将加强。

　 19日东京股票市场自早晨起，买盘就占据优势。尤为突出的是“海外基金的买入”（法国兴业银行旗下证券业务部门）。投资者期待日本股票今后将持续上涨。在获悉日本时间19日凌晨决定的缩减量化宽松的美国市场，道琼斯30种工业股平均指数出现大幅上涨，涨幅超过290美元。这一势头扩大到了日本市场。

　 在外汇市场，美元出现升值，对日元汇率一度达到1美元兑约104日元，日元贬值创5年零2个月以来的最低水平。有观点认为，与开始缩减量化宽松的美国相反，日本银行将实施新一轮的宽松举措。美国大型资产管理公司富兰克林邓普顿基金(Franklin Templeton)债券投资部门共同代表迈克尔•哈森斯塔布(Michael Hasenstab)表示，“在日美货币宽松走向呈现完全相反方向的背景下，日元贬值趋势将持续下去。今后将卖出日元买入美元”。

　 以日元贬值构成东风的出口相关行业为中心，股价出现上升。日经平均指数比上一交易日上涨271日元，以1万5859日元结束交易。日元贬值将拉高出口企业的业绩，很多观点认为股价将走高。

　 股价走高趋势还扩大到了欧洲。19日，德国和法国股价均以上涨开盘。股价走高的连锁效应正以发达国家为中心不断扩大。

　 对于FRB的决定，市场从2个侧面给予了积极解读。第一是可以说美国经济已经恢复至可以缩减量化宽松的程度。另一个是FRB宣布缓慢推进退出举措，将长期维持低利率政策。

　 而在今年5月，由于FRB主席伯南克提到缩减量化宽松的可能性，市场出现了动揺。印度卢比等新兴市场国家货币出现暴跌，而日本股票也随之遭遇大幅调整。但在此次，急转直下的资金逆向流动并不明显。这是因为美联储宣布将慎重推进量化宽松缩减举措，同时长期维持事实上的零利率政策，这一声明对市场心理构成了支撑。基于过剩资金不会紧急撤走的安心感已经体现在美国长期利率的稳定走势上。

  新兴经济体反应迟钝

      不过，面向退出量化宽松政策迈出第一步还意味着在全球市场将开始进行新的筛选。19日新兴经济体的股价反应迟钝。在印度、泰国和中国，股价出现下跌。

      对于众多新兴经济体来说，美元升值、本国货币贬值很可能成为经济发展的绊脚石。印度和印度尼西亚为物价上涨而苦恼。本国货币贬值带来的进口产品价格上涨成为通货膨胀的主要原因。因此，新兴经济体面临着即使牺牲经济发展也不得不提高利率的两难局面。

      年初以来发达国家的股价指数上涨了约20%，而新兴经济体的股价指数则下跌了约6%。以股价上扬50%多的日本为首，美国股票上涨了20%多、欧洲股票也上涨了10～20%。另一方面，中国、巴西、俄罗斯和印尼等主要新兴经济体则纷纷陷入跌势。
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