日经平均指数3月4日在历史上首次突破4万点大关。今年的涨幅已达到20%，在世界范围内也显得突出。与各国相比，日本具备货币贬值、低利率、摆脱通货紧缩等有利条件。企业盈利预期的改善程度高于欧美，这也在推动海外资金流入。

 

   

      3月4日，东京股票市场的日经平均指数持续上涨，刷新了历史最高点。收盘为40109.23点，比上周末上涨198.41点(0.5%)。日经平均指数今年的涨幅达到20%，高于美国道琼斯工业平均指数(4%)等。在二十国集团(G20)中仅次于土耳其(22%)，高居第二位。

  

      海外投资者的买入从1月开始再次加速，今年净买入2.6万亿日元。SMBC日兴证券的专务执行董事吉冈秀二表示，“世界投资者对日本股票的持有量还很少”，对进一步流入的预期强烈。海外投资者关注的是日本与欧美相比较高的企业的业绩改善度。

     

   

      构成东证股价指数(TOPIX)的企业的2024年每股净利润的市场预期比2022年末上升了4%左右。随着确认日元贬值和企业提价带来的盈利改善，市场的预期也在推进上调。

  

    相比之下，欧美主要企业的预期每股收益同一期间下降4～5%。在美国，除了大型科技企业之外，利率负担等成为沉重压力，业绩略显增长乏力。欧洲和中国的经济减速趋势严峻。

   

      新冠疫情之后的通货膨胀对世界来说是逆风。而对日本来说，则存在有助于摆脱通货紧缩的积极的一面。原本对成本转嫁犹豫不决的企业开始提价，海外投资者认为这是积极的变化。

 

    

      由于物价上涨，日本2023年的名义国内生产总值(GDP)达到591万亿日元，在一年内增加6%，逼近600万亿日元大关。日经平均指数过去与名义GDP具有高度的相关性。

  

      今年，一开始预测日元贬值的东风将会停止。但是，美国转向降息的时间后延。日本银行（央行）明确表示，在解除负利率后仍将继续实施宽松政策，对日本股票的乐观论调再次升温。

  

      美国大型投资公司贝莱德集团(BlackRock)的Jean Boivin表示：“日元贬值将推高企业的海外收益，同时因物价上涨而很容易提高价格”，对日本股票持乐观态度。还有意见认为，以美元计算的日经平均指数仍比2021年的高点低8%，以美元买入依然划算。

  

      日本首相岸田文雄4日表示：“对于日本经济变革的脚步声，市场相关人士给予积极的评价，这令人感到鼓舞”。

  

      当然，如果转向日元升值，日本股票的优势将随之动摇。瑞穗证券的估算显示，日元升值10%将把日本企业整体的营业利润拉低2万亿日元。瑞穗证券首席经济学家小林俊介指出：“如果为1美元兑换130日元，下财年的利润增长将是疑问”。

     

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