全球投资资金已经开始从新兴市场国回归发达国家。资金正在从经济可能减速的中国等国流向有望通过货币宽松政策来提振经济的日本和美国。日美今年以来的股价涨幅大幅超过其他主要国家。在日本央行4月4日发布的大胆宽松政策的推动下，如果海外资金流入带来的资金良性循环进一步扩大，将促进日美经济复苏。

　   受宽松政策的推动，日经平均指数在上周末的4月5日，创出了4年零7个月以来的新高。自年初以来的涨幅达到23％。同时，美国股价在同一期间上涨11％，一度创出历史新高。发达国家的股价上升非常明显。另一方面，中国和巴西等新兴市场国家的股价则呈现下跌态势，处于今年以来的最低点附近。

　   其背景是，投资资金流向的变化。据研究全球投资信托资金流向的调查公司EPFR Global统计显示，2月下旬以来，资金持续流向投资于发达国家股票的基金，同时则不断流出新兴市场国股票基金。

　   从年初以来的累计数据来看，发达国家股票基金净流入760亿美元，达到流入新兴市场国的金额的近3倍。仅观察日本股票基金可以发现，年初以来的流入额已经超过100亿美元。发达国家股市与去年流出190亿美元、流入500亿美元资金的新兴市场国家股市形成鲜明对照。

　   由于受大胆宽松政策的推动，海外投资者对日本股票的前景持乐观看法。英国信投公司亨德森全球投资(Henderson Global Investors)认为，“在宽松政策的推动下，银行和零售等内需概念股值得期待，日本股票仍有上涨空间”。

　   日美货币宽松政策释放的资金以往会流向新兴市场国家。在新兴市场国家，虽然投资和消费有所扩大，但通货膨胀率正在提高，最近经济出现了波动。中国计划加强房地产市场调控，而巴西受通货膨胀率上升的影响，也可能加息。

　    另一方面，在美国，宽松政策效果正在逐步呈现，住宅市场出现复苏态势，并正在推动个人消费。而在日本，积极的宽松政策有望促进日本经济摆脱通货紧缩，并有望刺激内需。由于日元贬值，出口产业的业绩有望得到改善，资金已经开始流向股票和房地产投资信托（REIT）。

　    法国兴业证券东京分公司社长岛本幸治认为，“美国宽松政策的效果已经在实体经济中得到体现，越来越多观点期待日本今后也将产生效果。货币宽松主导的日美股票上涨可能还将持续一段时间”。不过，投资资金具有根据预期采取行动的一面。如果企业不增加设备投资，就很难带来全面的经济复苏。
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