全球股票成交量正在减少。2012年7～9月的成交量已经降至约7年以来的最低水平。在经济前景日趋不明朗的背景下，投资者已经极为恐惧价格波动风险，正在将资金从股票市场转移到债券等市场。此外，欧美加强监管的举措也带来了消极影响。如果股市活力持续降低，企业成长资金的供给可能受到影响。

　    在美国，7～9月纽约证券交易所的成交量比去年同期减少了约4成，按季度计算已经降至约8年来的最低水平。进入10月以来，尽管股价一度创下了约4年零10个月以来的新高，但成交量仍然持续低迷。此外，伦敦证券交易所和东京证券交易所主板的成交量均在接近去年10～12月的最低水平，当时，两大交易所分别创出了时隔约7年和8年的最低水平。全球股市整体成交量约为1万亿美元，创出了2005年以来的最低水平。

　   受货币宽松政策推动，市场的资金供应正在增加，但除了欧洲之外，中国等新兴经济体的经济也出现了恶化。美林日本证券首席经济学家吉川雅幸称：“受认为世界经济增长将长期逐渐放缓的观点和金融监管加强等影响，投资者已经不愿意承担避险”。

　 在金融危机后，美国限制银行自营交易（proprietary trading）的动作正在加强，高盛等相继缩小了相关业务部门。在欧洲，保险巨头德国安联集团在最近10年来，将股票在投资中所占的比率从20％减少到了6％。以股票为中心进行投资的投资基金的资产自鼎盛时期的2007年到今年年中也已经减少了约2成。在日本占成交额约7成的外国投资者的成交量也在减少，个人投资者的成交量正处于低迷状态。

　 此外，投资者对股票的看法也发生了变化。据从事养老金投资咨询业务的韬睿惠悦(Towers Watson)数据显示，如果根据股票指数等进行投资，过去5年的美国股票几乎未能创造收益，而另一方面，美国债券投资则带来了35％的收益。

　投资资金正在流向债券。据美国投资信托协会数据显示，在美国自2008年年初到今年10月有累计近4700亿美元资金流出了股票投资信托，约1万亿美元流入了债券投资信托。

　 日本瑞穗综合研究所首席经济学家高田创说，“自上世纪50年代以来，瞄准资本收益积极进行股票投资的时代仍在持续，但增长预期在下降，行情低迷状态可能将长期化”。

　 如果股票交易持续低迷，可能导致企业无法推进果断的设备投资等。新一代企业的培育也将受到影响。调查公司Dealogic数据显示，1～9月世界新上市公司较去年同期减少了38％。

　 要引导资金返回股市，就必须消除未来的不确定性。日本大和证券首席策略分析师成濑顺也认为这需要“各国采取积极举措”。关注日经中文网新浪微博

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