全球投资基金相继提出了增加投资上市前的日本初创企业的方针。美国贝恩资本（Bain Capital）最近首次面向日本新兴企业进行了投资。目前正在为多个项目的投资而推进谈判。当前的局面是海外基金正在积极为日本的增长型企业提供风险资金。

 

贝恩资本

 

       贝恩资本进入8月后，向涉足电商和结算服务的日企Hey投资70亿日元，成为最大股东。Hey决定利用贝恩资本的资金，8月底对涉足预订系统的日本Coubic展开投资，以加快增长。贝恩资本将向Hey派遣董事。

 

       贝恩资本决定通过2019年以10亿美元规模在美国成立的“科技机遇基金（Tech Opportunities Fund）”来投资日本市场。投资对象是创业后实现一定程度增长、目标是在今后数年上市、被称为“后期阶段（Late stage）”的企业。贝恩资本目前正在日本市场针对数个项目推进谈判，讨论对每个项目实施50亿～200亿日元规模的投资。

 

       大型会计师事务所毕马威的统计显示，2020年4～6月全球针对创业“早期阶段（Early Stage）”企业的投资件数同比减少逾4成，但对“后期阶段”企业的投资仍保持坚挺。与创业初期的企业相比，“后期阶段”企业已经取得一定业绩，从这一点来看投资风险较小。

 

 

       在日本，对这种上市前的增长型企业投资方面，Kohlberg Kravis Roberts（KKR）已经先行一步。2019年向涉足促销活动数据分析的日企From Scratch出资，在日本也加快拓展业务。KKR联席CEO亨利·克拉维斯（Henry Kravis）表示，“符合我们的投资规模的未上市增长型企业正在增加”，把在美国开展的后期阶段投资带到了日本。

 

 

       此外，普信集团（T. Rowe Price）和富达（Fidelity）等欧美大型投资公司也在增加对日本未上市企业的投资。

 

       在日本市场，充裕的个人资金会在企业上市时进行买入，但能在未上市阶段投资增长型企业的风险资金的提供者较少。这成为未上市时估值已超过1000亿日元的“独角兽企业”难以增长的原因之一，结果只能以小规模上市。

 

       日本野村资本市场研究所的主任研究员竹下智指出，“如果在上市前确立业务模式，做大公司规模，将左右上市后的增长”。或将需要构建让风险资金灵活涌向未上市市场的机制。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）山下晃

 

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