中美两国8月23日起彼此对价值160亿美元的进口产品征收额外关税。相对于经济明显减速的中国，美国以强劲的经济为后盾，保持着强硬姿态。但贸易战将通过各种渠道对经济产生负面影响，美国也将受到沉重打击，这一点难以避免。对立越是激化，中美经济连环恶化的风险越会提高，将动摇整个世界。

 

  　

　　加上7月6日启动的关税，美国特朗普政权以侵犯知识产权为由对中国开征额外关税的产品达到500亿美元。美国摩根大通的数据显示，从美国方面来看，征税产品仅占进口整体的1.8％，仅为国内生产总值（GDP）的0.3％。很多观点认为，征税对美国的直接经济影响可能很轻微。

  

　　因减税效果的支撑，目前的美国经济保持强劲，特朗普面对中国坚持强硬姿态。美国4～6月实际增长率按环比年化计算达到4.1％，据亚特兰大联邦储备银行的最新预测，7～9月仍将保持4.3％的高增长。

   　　

　　但目前美国的高增长是依赖于财政刺激的“超风速”成绩。美国经济增长到2019年夏季将达到整整10年，创出历史最长纪录。有观点指出，届时减税效果将减弱，美国经济将面临下行压力。如果美国政府接连对中国征收额外关税，反而有可能使自身经济衰退的时间早日到来。

 

　　高关税导致的进口物价上升会拉高美国企业成本，引发企业经营状况恶化并导致消费者购物欲望降低。如果美国对价值2000亿美元的中国产品征收额外关税并启动汽车关税，包括对象国的报复在内，将拉低美国增长率0.6个百分点。

 

2017年4月首次举行首脑会谈的美国总统特朗普与中国国家主席习近平（reuters）

 　　　

　　此外，一旦企业心理开始恶化，设备投资缩小和全球供应链崩溃也可能导致生产效率降低。国际货币基金组织分析称，如果把投资减少也计算在内，对美国经济增长率的拉低程度可能扩大至0.8个百分点。

 　　

    

　　再来看中国。由于削减过剩债务，中国国内的基础设施投资出现放缓，经济明显减速。今后贸易战争将带来进一步打击。日本瑞穗综合研究所估算认为，如果中美贸易额减少2成，中国经济增长率将被拉低3个百分点。考虑到经济恶化，人民币和上海股市均大幅下跌。

 　　

　　中国国务院在8月22日的常务会议上强调促进就业稳定。中国领导层将在秋季以后再次扩大此前缩小的基础设施投资，货币政策也将略微放松，希望借此防止经济增长放缓和就业风险。各地此前停止的地铁建设工程等已经开始重启。

     　　

　　难以盈利的基础设施项目是地方政府和国有企业债务膨胀的主要原因。国际清算银行（BIS）的数据显示，截至2017年底中国的债务额已经超过GDP的250%。此前，中国领导层把抑制金融风险作为中国经济的最重要课题，推进过剩债务的处理。

 　　

　　中国的结构改革是以全球经济保持稳定为前提，如果因贸易战导致美国经济增长格局出现变动，中国结构改革的基础将出现动摇。如果中国为刺激经济，推迟以债务削减为核心的结构改革，将加剧将来长期停滞的风险。

 　　

　　问题是，目前市场很可能发生混乱。尽管人民币贬值将部分抵消高关税的影响，但债务问题不受控制将伴随风险。特朗普看到人民币贬值，加强了对中国操纵汇率的批评。汇率问题也在8月22日启动的中美事务级磋商中成为议题。贸易战可能引发货币战，引发市场混乱的火种可能越来越多。

 　　

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）大塚节雄 纽约，原田逸策 北京

　

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