韩国货币韩元呈明显升值趋势。主要原因是美国等实施量化宽松而导致热钱不断流入。由于预期日本首相安倍晋三将迫使央行进行大胆的金融宽松而导致日元贬值也推动韩元不断走高。韩国实行贸易立国政策，以大财阀为中心，通过出口来赚取利润。现在韩国正为韩元过度升值将导致竞争力下降而紧张。

    美国此前面临着减税政策到期及强制削减财政支出的“财政悬崖”。这一令全世界担忧的急剧财政紧缩引起一片混乱，年初终于在最后关头得以消除。此时表情最复杂的当数韩国。

      韩国企划财政部长官朴宰完在1月2日的记者会上说：“担心由于来自海外的资金流入而导致汇率偏向特定方向，将研究积极的应对措施”。随着不透明因素的消除，增加了风险容许度的投资者出现对韩国进行做多的动向。朴宰完的发言对此进行了牵制。

      韩元在2011年夏季之后呈贬值趋势，去年5月底触底反弹，到9月份随着美国决定实施第三轮量化宽松而加速上涨，10月份突破了被韩国政府视为警戒线的1美元＝1100韩元。1月10日的收盘价为1美元＝1060韩元。

      根据韩国贸易保险公社去年12月公布的调查，韩国大企业的出口盈亏线为1美元＝1059韩元。中小企业已经处在盈亏线以下。对于出口占到国内生产总值（GDP）5成的韩国来说，韩元升值很容易进一步拖累已经呈减速倾向的经济。

因此，不少观点认为：在1美元＝1050韩元前后韩国政府将大规模出售韩元进行市场干预。1月7日曾出现过汇率即将升至1美元＝1060韩元，但由于被认为是市场干预而进行的出售，随后恢复到了1065韩元。

      韩国央行与企划财政部正频繁通过小规模市场干预来调节速度。交易量小、不属于国际性结算货币的韩元市场看起来完全是韩国货币当局的后花园。金融界人士认为“韩国完全可以按照自己的意愿来引导汇率”。

图为等待出口的现代汽车

      但从长远来看，不知道能否通过市场干预让韩元转向贬值。欧美日开始实施金融宽松，韩国正持续保持贸易顺差。鉴于2008年的金融海啸及2011年的欧债危机等，对于最近的韩元贬值，也有被抛售的理由。

      在进行市场干预的同时，韩国还有一个手段就是降息。韩国的政策利率为2.75%，仍有下调的余地。另外监管部门好象还在研究对期货交易的持有量进行限制等强化现行资本流入管制的方案。

      “对于韩国来说，此次韩元升值也许比金融海啸更严峻”，三星经济研究所官员这样说。因为这是与日元贬值同时发生的，除连续调整最高收益的三星电子外，与日本企业进行着激烈竞争的现代汽车、浦项制铁等的经营环境也都变得更加严峻。

      在新任总统朴槿惠2月份上任后，政治状况也会很麻烦。要想在韩元升值的情况下也能确保利润，就得尽早要求下游承包企业降低成本。总统选举的焦点就是贫富差距，朴槿惠曾反复提出“重视中小企业”。

      新政府肯定会密切关注大财阀与下游承包企业的交易价格。韩国一家大财阀的人士感叹“尽管经营困难，但现在很难让交易伙伴降低供货价格”。

      市场上还有人预测2013年内将突破1美元＝1000韩元。如果真到这一步，政府将毫不犹豫地动用市场干预、加强管制、降息等一切手段。

        即便如此，仍不清楚究竟能否控制在令人满意的水平上。朴槿惠新政府刚起步就将面临严峻考验。

（内山清行 首尔报道）
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