作为价格高涨的黄金的买方，全球央行的存在感十分突出。2019年上半年央行的黄金买入量创1971年以来上半年的最高纪录。为了摆脱对美元的依赖、保障储备资产，俄罗斯、中国和波兰等新兴市场国家的央行积极买入黄金。由于全球性的金融市场混乱，在期货市场上资金向黄金基金等集中，黄金期货创下6年来的最高水平。买方群体的扩大推动金价快速上涨。

 

       据世界黄金协会（WGC）统计，2019年上半年全球的央行累计净买入374吨黄金。从上半年来看，超过创下1971年废除黄金美元兑换制度以来最高纪录的2018年。

 

 

       央行的黄金买入量占到包括珠宝饰品在内的所有黄金需求（2323吨）的16%，对金价的影响力出现增强。

 

       在这半年里，增持黄金最多的是买入近100吨黄金的波兰，持有量几乎翻了一番。波兰国家银行（央行）将黄金定位为重要资产，行长Adam Glapiński指出，“为了维持金融的稳定性，正在构建储备资产”。此外，俄罗斯半年买入94吨黄金，中国增持74吨。中国在7月进一步买入10吨。

 

       中国和俄罗斯等国将黄金作为外汇储备美元的替代资产，正在增持黄金。这些国家认为，在中美对立激化的背景下美元的前景存在不确定性，将资产向美元以外分散。

 

       以中美对立为导火索，资金流向国债，全球的长期利率迅速下跌。在日欧等全球范围内，负利率的趋势出现扩大，长期持有会产生损失的国债不在少数。黄金虽然没有利息，但是央行作为保障储备资产的对象而将目光投向黄金。

 

 

       除了央行的结构性黄金需求外，在期货市场上，投资资金的短期性买入也有所增加。黄金期货价格处于约6年零4个月来的最高水平。在全球利率下降的背景下，黄金作为代表性的安全资产备受关注，资金向黄金集中。

 

黄金（资料图）

 

       美国调查公司EPFR Global的统计显示，全球黄金基金的资金流入额在6月之后急剧增加。8月1~7日流入额达16.86亿美元，创下2年半来的单周最高水平。EPFR的卡梅隆·勃兰特指出，“全球的央行相继降息，流入黄金基金的资金急剧增加”。

 

       黄金基金包括作为保证资产而持有黄金的交易所交易基金（ETF）和投资黄金期货的基金等。与实际购买黄金相比，投资黄金基金更方便成本也低。除了个人投资者外，部分养老基金和保险公司为实现资产管理多样化而投资黄金基金的情况也出现增加，投资者全体正在扩大。

 

       此外投机性活动也很活跃。在芝加哥商品交易所，投机者的黄金净买入额截至8月13日达440亿美元左右，增至5月底的4倍。在对全球经济的担忧升温的背景下，市场上有声音指出，“有投资者认为，黄金比美元和美国国债更安全，黄金成为资金的避险目的地”（美国一家金融机构）。

 

       世界黄金协会认为，“在金融市场前景充满不确定性以及全球性货币宽松的背景下，对黄金的投资需求将持续下去”。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）后藤达也 伴百江 纽约

 

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