亚洲、新兴经济体的经济正被美国的货币量化宽松政策动向所摆弄。在美联储（FRB）主席伯南克表态美国仍需要宽松货币政策的发言后，11日亚洲股市纷纷上涨。再次验证了股市行情对美国货币宽松政策的依赖。有些因热钱流出而导致股市下跌和货币贬值的新兴市场国家，开始通过加息手段来应对。预计19日起召开的20国集团（G20）财长及央行行长会议将对此展开讨论。

      11日的亚洲股票市场上，中国上证综合指数比上一交易日大幅上扬3％以上。雅加达综合指数和印度股票指数SENSEX分别上涨了2.8％和2.0％。因日元升值、美元贬值在上午还一直下跌的日经平均指数也在亚洲股市上涨的带动下，较上一交易日收盘时高出了55.98点（涨幅0.39％）。

       亚洲及新兴市场的股市最近遭遇了热钱大量流出的冲击。起因就是伯南克5月22日提到要逐步退出量化宽松。随后，中国、印尼和菲律宾等不少市场的股价下跌幅度均达到了两位数。

      “在可以预见的未来，美国经济都极其需要宽松的货币政策”，5、6月份还一直说年内退出量化宽松的伯南克主席，10日却一改常态，表现出并不急于退出的慎重姿态。伯南克的判断是金融市场已经对美国的量宽退出有充分准备。或许正是这一表态平息了亚洲及新兴市场的股市动荡。

       因热钱的流动，发达国家经济与亚洲及新兴市场国家经济已经紧密联系在一起。在日美欧同时推进货币宽松政策时，大量热钱流入新兴市场国家，带动了经济的增长。虽然欧洲中央银行（ECB）行长德拉吉已暗示再次降息、日欧眼下仍会延续宽松政策，但由于美国已开始寻找退出办法，今后新兴市场的经济仍将剧烈动荡。

        11日，印尼央行决定加息，将基准利率上调0.5％。之所以连续两个月决定加息，原因是卢比汇率突然一度跌至2009年9月以来的最低点。巴西央行10日连续第三次在货币政策会议上决定加息。为了避免热钱流出导致货币贬值以及物价上涨，即使会导致经济减速也不得不提高基准利率。

       围绕金融政策，发达国家与新兴国家间的分歧预计将成为19～20日于莫斯科举行的G20财长及央行行长会议的重要议题之一。

       “与（举行G20华盛顿会议的）三个月前相比，情况180度大转弯”，一位日本政府人士非常困惑地表示。上次会议的主角是不久前刚刚宣布要实施更大力度宽松政策的日本银行。而当时新兴国家关心的问题也是如何防止热钱的过度流入。

       而这次会议恐怕要反过来了，估计新兴国家要接连宣布对热钱快速撤退的担忧了。据上述日本政府人士称，特别是那些财政赤字和外债高企的亚洲和南美国家，对美国货币宽松政策的收缩很可能拖累经济而非常不满。

       而有些发达国家则认为，没有理由因为新兴国家的状况而改变自己的金融政策。看来这次G20会议无果而终已不可避免。

伯克南摇摆言论让市场困惑
 
　美联储主席伯南克的真实意图何在？在伯南克于7月10日在演讲中暗示当前将继续实施量化货币宽松之后，根据其此前发言曾预测美国将很快缩减量化宽松和进行加息的金融市场倍感惊讶。

伯南克最近的发言 5月22日 第3轮量化宽松（QE3）“可能在今后数次会议上缩减” 6月19日 “年内放慢购债速度比较适宜”、“计划明年中期结束购债” 7月10日 “美国经济需要极其宽松的货币政策”

　在5月22日的国会证词中以及6月19日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）后的记者会上，伯南克提到了很快缩减量化宽松的可能性。尤其是在19日，美联储公布了年内开始缩减、明年中期全面退出的具体路线图。伯南克显示出对缩减量化宽松非常积极的“鹰派”姿态，在市场上，认为美国很快转向紧缩的预期有所升温。

　 但在10日伯南克演讲前发布的6月19日的FOMC会议纪要显示，约半数委员主张年内结束量化宽松比较适宜。相比伯南克在随后的记者会的发言，更加倾向于鹰派。另一方面也存在谨慎论调，多数委员认为，要缩减量化宽松，“需要就业市场进一步改善”。越来越多市场观点认为，目前难以判断哪一方是多数派。

　 法国农业信贷银行董事斋藤裕司认为，“伯南克考虑到了因美国量化宽松缩减而愈发不安的新兴市场国家市场”。巴克莱银行驻美国高级经济学家Michael Gapen分析称，伯南克的发言“可能意在避免让市场担心很快到来的紧缩”。同时还认为，并不意味着年内开始缩减量化宽松的可能性发生改变。

（土居伦之 上海报道）
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