日本半导体材料大企业JSR将纳入日本主权财富基金“产业革新投资机构(JIC)”的旗下。双方认为要应对半导体市场投资的迅速扩大，无法仅靠1家企业生存下去，将力争与同行业其他企业进行业务重组。日本将从国家层面支持半导体材料产业，加强从材料到产品的整个半导体供应链。日本政府主导的支援体制能否确立将受到考验。

     

      “目标是创造中长期价值”，JSR的首席执行官Eric Johnson在6月26日举行的在线记者会上解释了同意加入JIC旗下的意图。他还表明了将在日本国内有很多有潜力的企业的半导体材料行业“希望引领重组”的态度。

  

      目前半导体市场的投资正在增加。台积电(TSMC)1月公布的年度设备投资额最高为360亿美元。韩国三星电子计划在未来20年内投资300万亿韩元。

    

      “我们无法跟上超出想象的投资规模的增长”，一家日本半导体材料大企业的高管这样表示。

  

      提高半导体性能的微细化的难度逐年增加，研发投资的负担正在加重。在半导体制造中使用的光刻胶的尖端产品领域掌握全球最大份额的JSR也不例外。

   

      在这样的业务环境下，JSR于2022年11月主动提出与JIC进行磋商。JIC判断认为，收购后将经营资源重点投向JSR具有优势的半导体材料，有助于加强日本政府寻求加强的半导体供应链。

    

      JIC将向为收购JSR而设立的新公司出资5000亿日元左右，由日本瑞穗银行贷款逾4000亿日元。出资和融资的中间优先股和后偿贷款共计1000亿日元将由日本多家银行承担。

  

       在JIC提出的投资目的之中，此次项目属于“现有企业的业务重组”。将描绘在考虑与其他企业进行并购(M&A)等的同时、日本在半导体材料领域提高增长力的道路。JSR还力争推动自身积极拓展的药品代工等生命科学业务继续增长，将在相关方面获得JIC的支持。

  

      要在中长期实现增长，JSR的资本结构也面临挑战。该公司股票的外国投资者持有比例达到54%(截至2023年3月底)，比2020年3月底提高了12个百分点。2021年其主要股东、美国投资基金ValueAct Capital派遣了独立董事。

   

      JSR认为“不应在意对短期业绩的影响”，因此接受了此次私有化的方案。据称，JSR还在讨论在TOB(公开要约収购)之后选任JIC方面指名的高管。

  

      ValueAct Capital于26日针对JSR宣布接受TOB表示“欢迎”。该基金首席执行官（CEO）梅森·莫菲特（Mason Morfit）表示：“符合成为半导体、显示技术和生命科学领域的全球冠军这一目标”。

  

      对于此次收购，日本经济产业省官员表示：“JIC的投资属自主判断，并非（日本）政府作出的决定”。另一方面，他强调：“（此次收购）是加强竞争力的重要案件”。背景是与海外企业相比，JSR的规模较小，存在被收购的风险。

   

      欧美明确提出通过补贴等在本国区域内增加半导体供应的方针。美国在截至2027年的5年间确保了7万亿日元。欧洲也计划到2030年，由政府和民间共同筹措6万亿日元。原因是人工智能(AI)和自动驾驶等离不开半导体，确保稳定供应直接关系到产业竞争力。

  

      日本也为了支持半导体产业，在2年内确保了2万亿日元的预算。日本吸引台积电进驻熊本县，在工厂建设所需的约1.1万亿日元中，政府将最多补贴4760亿日元。还将向力争2020年代后半期在日本国内量产最尖端半导体的Rapidus提供总计3300亿日元的补贴。

     

      JSR首席执行官Eric Johnson在记者会上表示：“希望在5到7年后重新上市”。可以说这是JSR能否如愿以偿地提高国际竞争力、以及投入巨额资金的政策效果受到拷问的最后期限。

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