各国政府和中央银行出台的紧急对策能否将新型冠状病毒对经济的打击控制在最小限度正在成为焦点。目前，市场稳定政策、注入美元和中小企业资金周转支援等避免信用紧缩的手段变得重要。美国联邦储备委员会（FRB）和日本银行在3月15～16日采取了对策，但并未让市场保持稳定，16日的美国股市大跌。G7共同的经济财政具体政策正在受到考验。

   

日经平均指数下跌400多点（3月16日，东京都中央区）

       

      日媒央行在紧急会议上决定的第一项是市场的安定措施。日本银行已决定将交易所交易基金（ETF）的购买额度翻番，达到12万亿日元，但股价上升只维持了一段时间。麦格理资本证券的增泽丈彦认为，“每年6万亿日元并不是上限，只能起到宣传作用”。

 

      美联储关注的则是美国国债市场的混乱。美国国债是机构投资者的主要运用资产，如果国债市场混乱必将给股市等其他资产带来风险。“在包括美国国债在内的若干市场，流动性存在明显压力”，美联储主席鲍威尔在15日的记者会上如此表示。流动性显示了交易的规模。

 

      在上周的市场，Western Asset Management的布坎南(Michael Buchanan)表示，美国国债的“委托买入和委托卖出的价格差（利率差）令人吃惊地背离”。美国30年期国债收益率出现剧烈波动，从1.2％以上迅速降至0.6％左右，之后又反弹至近1.4％。具备较高流动性的美国国债出现了异常波动。

 

      美联储自13日起突然开始买入长期国债，15日决定买入国债等，向市场注入资金。但是，美联储无法买入公司债，公司债市场能否稳定依然不透明。由于美国企业通过市场筹集资金，市场功能下降有可能带来信用风险。

 

      缓解美元不足 扩大资金注入

 

      日资银行的美元融资成本提高。在日资银行等在筹集外币时利用的“利率互换（Basis swap）”市场，在代表性的3月期交易中，日资银行向美资银行支付的附加利率正在提高。

 

      日资银行一直在通过美元存款和发行公司债来确保美元，但亚洲一些增发美元计价债券的新兴国家的融资或将变得更加困难。据国际清算银行（BIS）数据，新兴国家的美元计价债务已经膨胀到了10年前的2.5倍。

    

      大力支援中小企业的资金周转

    

      第三项是支撑中小企业的资金周转。日本银行新设置了以零利率向金融机构注入资金的制度。日本企业将迎来财年末，资金确保成为紧迫的课题。各国央行开始放宽此前被收紧的资本管制，以避免银行对于向企业和家庭放贷变得消极。

 

      英国英格兰银行（央行）和欧洲中央银行（ECB）相继决定，允许大型金融机构暂时不满足自有资本等部分条件。美联储宣布，“鼓励利用资本和流动性的缓冲，向家庭和企业放贷”。

 

      市场上有声音评价称，“为了防止信用紧张，央行集中出手了”。企业如果资金周转不开，就会削减员工，将导致消费下滑，或将陷入这样一种恶性循环中。

 

      日本经济新闻（中文版：日经中文网） 纽约 后藤达也、二瓶悟、富田美绪

版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。