执政进入第2个年头的特朗普政权再次加强了“美国第一主义”的主张。这导致在外汇市场上美元进一步贬值。在全球主要国首脑等要人齐聚的世界经济论坛年会（达沃斯会议）上，美国财长姆努钦多次作出可以被解读为希望通过美元贬值来推动出口增长的罕见发言。如果这发展成各国的货币贬值竞争或贸易摩擦，很可能对保持良好发展势头的世界经济泼下冷水。

         

  

      “从短期来看，美元贬值有利于美国贸易”，美国财长姆努钦24日在达沃斯会议的会场对记者如此表示。此前，姆努钦一直与历代政权一样，反复强调“强势美元符合美国的国家利益”。而此次透露出完全相反的姿态。在市场上，美元的卖盘进一步增加，美元兑日元汇率跌至1美元=108日元，创下4个半月来的最低水平。

   

      货币当局的负责人作出影响贸易政策和汇率水平的发言被视为“禁忌”。原因是，如果各国为了扩大出口，诱导货币贬值的话，在外需的争夺方面，将陷入无止境的汇率竞争和贸易摩擦。拥有主要货币的美国如果诱导美元贬值，对市场的影响则格外大。而一直为这种一国主义敲响警钟的则正是拥有近50年历史的达沃斯会议。

    

      意图何在？

    

      25日出席达沃斯会议的特朗普强烈意识到秋季的美国中期选举，再次加强了在总统大选时曾给自己带来胜利的“美国第一主义”的主张。特朗普政权强调将“守护美国劳动者”，为配合达沃斯会议的开幕，22日宣布将对光伏面板和住宅用大型洗衣机启动紧急进口限制。而锁定的目标是中国和韩国。

   

在日本外汇市场，美元兑日元跌至4个半月来最低

      

      美国商务部长罗斯也在24日的达沃斯会议上强调“贸易战争每天都在发生”。提及了执政进入第2个年头的特朗普政权，给人以该政权向贸易保护主义倾斜，而其强硬的贸易政策已从口头警告转向施行的印象。

  

      姆努钦的发言也被市场认为是意识到中期选举而作出的。对于特朗普政权来说，势头良好的经济是为数不多的东风。美国2017年7～9月的实际经济增长率为3.2%，虽然只是一段时间，不过达到了特兰普总统选举公约中提出的3%的增长目标。美国股价也持续刷新历史最高点。

    

 

      其主要原因就是最近1年里的美元走弱。特朗普政权上台时美元兑日元汇率为1美元=115日元左右。从综合反映美国在国际外汇市场汇率情况的美元指数来看，最近1年美元贬值了约10%。虽然欧洲中央银行（ECB）缩小货币宽松政策成为最主要原因，不过美国经济在美元走弱的利好下，外需出现复苏。2017年11月的货物出口时隔6年同比实现2位数增长，对景气的扩大起到拉动作用。

   

      长远来看存在风险

  

      货币贬值会在短期内推动经济好转。即便如此，历届美国政府也都打消了促进美元贬值的念头。原因是，如果美元价值在中长期内下降，就有可能导致投资到美国的资金减少。在投资多于储蓄的美国，资金只能依靠来自海外的投资。海外机构持有的美国国债比例超过4成。如果推动美元贬值导致海外机构放弃美国债，从长远来看，将会存在利率上涨等因素导致经济低迷的风险。

   

      就在2018年1月10日，有报道称中国将缩小美国国债的投资规模，这导致美国长期利率瞬间骤然上涨。“特朗普景气”是建立在一种微妙平衡上的，即除了美元贬值之外，历史性超低利率也起到了支撑作用。

   

      姆努钦继24日发表言论之后，又在25日的讨论会上指出，“短期美元贬值有利有弊”。虽然他重新表示，“从长远来看，美元坚挺是一种理想状态”，悄悄地修正了美元贬值的言论，但同时称，“自己与以前一直称‘美元坚挺’的财政部长不同”。其前后言论不一，也是引发市场不安的主要因素。

   

      日本也并非可以置身事外。日美两国政府25～26日将在东京就日美经济对话举行事务级会谈。计划以日本进口的美国产牛肉及汽车等双边贸易领域为中心展开讨论。关于日美对话，美方强硬地提出要求，与希望推进经济合作的日本存在明显分歧。美方也有可能会强烈要求此次会谈取得有助于削减对日贸易逆差的成果。

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