有色金属铜用于汽车、家电和建筑等广泛产业。中国宣布对美国的关税反制措施诱发了抛售，国际行情在8月下旬创出2年零2个月以来新低。如果回顾今年春季以来的铜价格波动，此次属于“第3次探底”。铜行情能预示世界经济前景，具有“铜博士”的绰号。今后将在何种水平触底呢？

　　

 　　　　

　　铜的伦敦金属交易所（LME）3个月期货价格8月23日降至每吨5633美元，较前一日下跌50美元，收盘创出2017年春季以来的最低点。这是因为，作为对美国“第4轮”关税措施的报复，中国宣布对原油和农产品等价值约750亿美元的美国产品征收额外关税。

 　

　　同一日宣布对抗措施的美国总统特朗普8月26日转为对中美重启谈判显示出积极态度。27日的行情出现反弹，但上涨乏力。

 　

　　铜行情在4月中旬时曾达到6500多美元，比现在高近2成。但自中美贸易谈判笼罩阴影的4月下旬起开始下跌，受美国“第3轮”提高关税影响，6月上旬跌至5800美元附近。

 

出货前的铜管（资料图）

 　

　　之后价格一度上升，但由于关税大战而迅速下跌，到特朗普表明启动“第4轮”措施的8月上旬，铜行情时隔约2年跌至5600多美元。在4月以后，这是第3次出现以中美对立为起点的暴跌。

 　

　　中国长期被称为“世界工厂”，占铜材世界消费的一半。铜价下降的背后存在对中美对立的不安心理，令人担忧的是经济减速导致中国实际需求放缓。如同证明铜行情的“诊断”的准确性一样，中国的铜进口正在放缓。

    

    　

　　中国海关总署的数据显示，1～7月铜材累计进口量为241万吨，同比减少12％。按单月计算，自2月起连续6个月低于上年。可锻铜等铜产品的进口量也减少16％。经济减速导致新车和家电销售减速，正在沉重打击铜需求。

  　

　　维持避险态度的投资者正在将资金转移至被视为“安全资产”的黄金。铜行情再次下跌的可能性仍未消失。那么，下一个谷底将是多少呢？被认为最有可能的是2017年上半年创出的5500美元。

 　　

　　虽然因经营规模而存在差异，但据称矿山企业的生产成本为每吨3500美元左右。瑞穗银行金融衍生品营业部的调查员能见真行分析称，如果考虑到维持矿山健康运营和将来纯电动汽车（EV）等的需求，“在生产成本之上加2000美元的5500美元将成为最低点的基准”。

 　　

　　目前关注焦点集中于中美谈判的重启，但即使谈判取得进展，也难以想象中国的实际需求迅速复苏。德国的制造业正在减速，欧洲经济也笼罩阴影。判断出“铜博士”何时触底或仍需较长时间。

 　　

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）桝田大晖　

 　　

 　　

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