美国苹果公司的高收益路线迎来了重大拐点。虽然主力产品智能手机和平板电脑持续畅销，但受1季度利润率下滑影响，苹果10年来首次利润出现下滑。此外，在新产品的投放周期和股东应对等问题上，苹果的经营姿态也能让人感受到在发生转变。苹果很可能进入“壮年期”。 

      微软和英特尔等美国IT企业在实现了惊人的高增长后纷纷进入了稳定增长期。从赚的盆满钵满的“青年期”步入了收益扩大势头变弱但经营稳定性有所提高的“壮年期”。而苹果也将迎来这一拐点。苹果日前发布的1季度财报就是最好的证明，虽然销售额比去年同期增长了11%，但纯利润却减少了18%，减至95.47 亿美元。主力“iPhone”的销量增长了7%，但销售额却只增长了3%。平板电脑“iPad”的销量增长了65%，销售额则增长了40%。由于单价较低的旧款机型和小型产品出现增多，每部产品的均价有所下滑，利润率也跟着出现下滑。

      “青年期”的苹果不断推出“贵也愿意买”的创新产品。然而自去年9月发售“iPhone 5”后，苹果的势头有所减弱。虽然首席执行官蒂姆·库克表示“将在今秋至明年发布新产品”，但能否推出受欢迎的新产品还是未知数。看衰苹果的投资者开始远离苹果，导致苹果股价下滑了40%左右。

       在股票市场上，投资者对苹果股票的定位由“成长股”变成了“便宜股”。而苹果在回报股东方面也有所转变。苹果传奇创始人、已故的乔布斯不同意将盈利返还股东，称“把手头资金都返还给股东，什么也诞生不了，用于投资的话利润会不断增加”。而继任者库克则在23日宣布，将通过4季度分红和股票回购形式将1000亿美元返还股东。不过，库克同时也承认“与此前惊人的业绩相比，苹果未能达到投资者的预期”。

      美国IT巨头微软、英特尔和思科等公司凭借操作系统（OS）和半导体等产品实现迅猛增长后，纷纷步入了稳定增长期。这些企业在高速增长期以股价上涨来回报股东，在结束高速增长后，则通过分红等形式直接回报股东。从苹果的利润下滑和股东返还政策来看，可以认为苹果也在追随上述企业的步伐。美国媒体报道称“苹果正在从新兴企业向大企业转变”。

       苹果到底是从青年期步入壮年期？还是可以重返青春呢？要想提高利润率、扩大收益，首先必须推出“有震撼力的新产品”（库克）。对于苹果将推出腕表型终端和联网电视等传言，库克在23日未予置评。

   （冈田信行 硅谷）

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