日本和冠（Wacom）在创作者等使用的数位板领域握有全球最高市场份额。在新冠疫情下在线教育及远程办公普及的东风下，2020财年（截至2021年3月）该公司净资产收益率（ROE）达到3成以上。作为利润源泉的高水平技术实力是创业以来“选择与集中”的成果。

 

 

      韩国三星电子从2月25日起在全球陆续推出最新款智能手机“Galaxy S22系列”。其中的最高端机型配备了能在智能手机屏幕上直接书写的触控笔。作为该系列手机特点之一的触控笔是由和冠供应的。作为“幕后英雄”，和冠正在向世界知名企业供应各种产品。

 

       总部位于埼玉县的和冠生产并销售的数位板是由触控笔在平板上写字和画画的设备。其书写和绘画体验就像真正的钢笔和铅笔一样，受到了全球创作者等的好评。该公司有两大支柱业务，一是销售自家产品，二是向三星等其他企业提供产品和技术。

 

和冠的产品

 

       在面向专业创作者的数位板市场上，和冠的全球份额达到8成（该公司推算）。日本调查公司BCN根据家电量贩店的POS（销售时点信息系统）数据统计的2021年日本国内销量份额达到9成以上。和冠的高品质产品不受价格竞争影响，能稳定地创造利润。

 

       2020财年受居家需求推动，销量扩大，合并净利润达到102亿日元，是上财年的2.6倍，并且创出历史新高。净资产收益率由15％上升至31％，远远超过被视为日本企业目标的8％。即使在经营环境不透明的情况下，和冠也能盈利，是因为拥有其他企业无法模仿的技术。

 

       和冠从1983年创立以来，一直从事数位板开发。不过，在海外竞争对手云集的背景下，如果做相似的事情，就无法存活下去。于是，该公司决定实施不拥有自主生产设备的无厂经营。也就是由其他企业代工，自己专注于技术开发。

 

       该公司还注重开拓市场。成立不到10年就在德国和美国设立销售网点等，尽早地倾听全球客户的需求，不断将改善点等反映到商品开发中。正是这种选择与集中成就了该公司后来的发展。

 

       在一路顺风顺水中，2016财年（截至2017年3月）和冠遭遇挫折，出现亏损。主要是因为没有及时投放利润空间大的大屏幕产品，其背后原因是商品设计停滞。从2018年开始领导公司的井出信孝社长吸取这一经验，转向了更加重视技术实力的经营。这种做法使得该公司的优势更加突出。

 

 

      核心产品之一采用了通过磁场发送触控笔座标信息的电磁感应（EMR）技术。笔内置有与平板电脑中的线圈所发出的磁场发生共振的电路，使用时不需要给笔充电。这种方式也被三星的智能手机采用。

 

 

      对于书写体验特别重要的笔压可分8192级进行检测。从纤细到粗壮的各种线条都可以随意描绘。还在墨水上下了功夫，从笔接触面板到输出墨水的时间只有0.05～0.06秒左右。

 

       和冠还进行了充分的知识产权管理。截至2021年6月，该公司注册了3000多项发明、创意及商标。在产品中采用了笔尖使用的材料配比等非公开的技术，让其他企业无法模仿。这些都奠定了该公司在市场上的稳固地位。

 

       股票市场对和冠的评价很高。从疫情前的2019年底至今，该公司股价上涨了约9成，遥遥领先于涨幅只有1成左右的日经平均指数。在社会数字化加速的背景下，从事触控笔业务的和冠很有希望实现增长。该公司的外国人股东占比也很高，截至2021年3月底，外国人股东约占4成，超过日本股票的平均值（约3成）。

 

       今后，该公司仍将坚持选择与集中的原则。业务支柱是以收集笔迹等数字信息的数字墨水为中心的新业务。该公司正在将墨水技术与人工智能（AI）和扩展现实（XR，虚拟现实·增强现实·混合现实等的总称）等结合起来，加快开发能支撑中长期发展的产品。

 

       在财务方面也将支持业务筛选。从2022财年起，作为新的经营指标引进了投资资本回报率（ROIC）。由于考虑到投资的效率性，该公司提出到2024财年（截至2025年3月）达到25～30％的大致目标。井出社长解释称，“因为是技术企业，即使无止境地投资，ROIC也不好看”。将把经营资源集中在现有的数位板业务和新业务上。

 

       虽然和冠目前顺风顺水，但前景不容乐观。比如，数字市场仍在发展之中。如果竞争对手确立起有吸引力的商业模式，无疑会动摇和冠当前的地位。

 

       在稳定的业绩之下，和冠的财务基础很稳固。截至2021年12月底，该公司持有的现金存款为177亿日元，而有息负债只有20亿日元，处于资金盈余的状态。今后要想继续凭借尖端技术提高盈利能力，资金的使用方向或将成为一大课题。

 

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）汤泽周平

 

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